第一章 緒論

 

1.1 研究背景

企業績效反映了企業經濟管理活動的結果和成效，是企業期望的結果。隨著時間的推移和企業的發展，大部分企業的經營模式從所有權和管理權合二為一轉變為兩權分離，這種模式的轉變會在一定程度上影響企業的績效。而家族企業在兩權分離的大環境下，卻仍然保持了所有權與管理權的高度重合，這種高度重合的經營模式同樣會影響家族企業的績效。家族企業是指一個企業的資本或者股份主要被一個家族掌控，同時家族內成員在企業中擔任部分重要職位的民營企業。在世界經濟中，家族企業為經濟的發展做出了不可替代的貢獻。雜志《財富》2015 年公布的世界企業 500強中，四成以上都是家族企業，為世界貢獻至少 1/2 的 GDP，同年我國 1775 家民營上市企業中，包含了家族企業共 884 家，我國民營經濟的占據了半壁江山。但是隨家族企業逐漸發展成熟，家族“一股獨大”現象、“任人唯親”現象、代理沖突以及家族企業代際傳承等問題也逐漸顯露頭角，對家族上市企業的績效起到了顯著的負效應。在以往的研究中發現，企業的經營方式、融資結構、經營制度等因素對企業績效都有緊密的聯系，而對于家族企業來說，股權結構、人力資源配置、企業文化、外部環境等方面均可以在不同層面上給家族企業的績效帶來一定的影響。因此探究家族企業的績效影響因素對提高家族企業的績效，推動家族企業的可持續發展具有重要意義。家族涉入是家族企業從股權結構、人力資源配置以及企業文化等方面與非家族企業相區別的集中體現，具體說來就是家族持有所有權、家族參與管理以及家族代際傳承三方面。在中國傳統社會格局——“差序格局”理論的影響下，大多數人認為家族滲透企業能夠避免企業因為兩權分離而產生的代理問題，減少企業的代理成本，對企業的績效有一定的提升作用，但在實施過程中，大多數企業主并不明白家族涉入的“度”應當如何把握，就會產生股權結構問題、人力資源配置不合理問題等，容易導致家族成員占據重要職位而濫用職權或者經營管理過程中的“任人唯親”等不利于企業績效的行為。另外，如果參與企業管理的家族成員沒有一個公平合理的員工評價體系，也會讓企業員工收入產生巨大懸殊、家族成員搭便車等影響企業績效的問題。這些問題的存在將會不利于企業的核心力與凝聚力，降低企業的績效，最終影響企業的可持續發展。文章通過分析家族企業績效的影響因素，探討不同程度的家族涉入對企業績效產生怎樣的作用，從而明確在什么樣的范圍內，家族涉入最能提升企業績效，為企業的持續發展提供合理建議。

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1.2 研究意義

提高企業績效、促進企業可持續發展是企業的核心目標，明確企業績效的影響因素能夠讓企業選取提高企業績效的方法時對癥下藥，文章論證家族涉入對家族企業績效的影響，提出能更有效提升企業績效的改善建議，具有理論和實踐雙重意義。從理論意義上講，結合我國的“差序格局”的特殊社會結構，從新的視角研究家族企業績效的影響因素，豐富了家族涉入與企業績效之間的內涵與聯系，完善了企業績效管理理論和家族企業理論，為提高家族企業績效問題提供了理論支持。從實踐意義上來看，文章通過大量數據驗證了影響家族企業績效的因素，特別是家族涉入對家族企業績效的影響，詳細的論證了家族涉入在中國傳統的社會格局下給企業績效帶來的影響，得出家族涉入程度在什么樣的范圍下能夠促進企業績效的提高。為家族企業在選擇提高企業績效的方法和角度方面提供了實踐指導。

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第二章 概念界定與理論基礎

 

探索影響企業績效的因素，能夠有針對性的企業提高績效，是促進其發展的一個重要途徑。由于當前經濟呈現全球化發展的趨勢，家族企業作為民營企業的領航者，其績效的提升對國家經濟的發展有著舉足輕重的重要意義。在對此問題進行具體研究之前，有必要將相關概念和有關理論予以明確和研究。

 

2.1 相關概念界定

家族上市企業績效的相關問題研究是建立在家族、家族企業、企業績效等概念基礎上的。因此，論文從這些相關概念的界定入手為后續研究奠定必要的理論基礎。家族是以婚姻和血緣關系為基礎的社會最基本的單位，它可以是以夫妻關系和親子女關系為核心的一個家庭，也可以是若干個家庭組成形成的家族體系。家族的形成可以追溯至母系社會，但其概念的形成則是父系社會中封建制度下產物，在這種封建的父系家長制的環境下，不論大家族內包含多少小家族和家庭，都始終保持著同姓同一家族的觀念。隨著時間推移，家族則逐漸以自給自足的方式維持著自己的特殊形態。家族有對內和對外兩種職能。對內而言，家族有延續后代和維持生計的責任，謀生和養家的生存需求通常是家族企業創立的動機，而家族成員的行為方式和追求財富的欲望也對家族企業的創辦起到了一定的推動作用；對外而言，家族有向社會輸出資源的義務，這種資源包括智力、物力、財力和勞動力等，而義務則包括撫養、贍養等行為。家族的內部和外部職能使家族內外的成員之間產生了緊密的聯系，這種聯系是發展社會關系的關鍵點，同樣也是企業引進人力資本、社會資本、實物資本的重要渠道。因此家族在企業的形成、經營、成長以及傳承各個階段都體現了不可替代作用。

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2.2 企業績效常用的評價方法及選擇

企業績效評價是企業現代財務管理的重要內容，是指運用數理統計和運籌學的原理根據特定的指標體系，對照統一標準，按照一定的程序，通過定量與定性對比分析，對企業一定期間的經營效益和業績做出客觀、公正和準確的評價[33]。企業績效的評價方法有很多，比如傳統的財務指標法、現代的平衡記分卡和經濟增加值等，文章將對這些常用的企業績效評價方法加以分析，旨在合理選取文章所采用的企業績效評價指標，來衡量家族涉入程度對企業績效的影響。平衡記分卡是從財務、客戶、內部運營、學習與成長四個角度，將組織的戰略落實為可操作的衡量指標和目標值的一種績效管理體系。它涵蓋了財務指標與非財務指標，不只衡量過去的經營成果，還能夠評估組織的前瞻性投資，對將要實現的成果進行計量，相較于只注重財務指標的評價方法的確是一種突破，但該方法在實施的過程中依然存在一些缺陷。一方面，指標體系建立較困難。平衡積分卡中不僅選取了財務指標，還涵蓋了非財務指標，例如客戶層面需要獲得客戶滿意度、客戶保持率等指標，內部經營流程方面需要得到組織擅長的內部流程，學習與成長層面則需要員工滿意度等，這些非財務指標以及指標的評判依據卻難以獲得。另外對于非財務指標不僅獲得就可以進行分析，還需要將其量化，由于量化存在一定的難度，因此使用平衡積分卡方法評價企業績效存在一定的難度。另一方面，具體指標選取存在困難。平衡積分卡的評價指標涉及四個方面共計二十余個，根據企業的發展階段、企業規模以及發展戰略不同會對指標的選取和權重的設置有一定的影響，在該方法使用過程中一旦環境發生變化或者受到使用者的主觀意愿的影響，就會降低實施效果。

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第三章 家族上市企業的發展現狀及其存在的問題分析 ......19

3.1 家族上市企業發展的現狀 ..... 19

3.2 家族上市企業發展過程中存在的問題分析 ....... 20

3.3 家族上市企業發展過程中存在問題的原因分析 ......... 22

第四章 理論假設與研究設計.........25

4.1 理論假設 ............. 25

4.1.1 家族所有權涉入程度與企業績效 ...... 25

4.1.2 家族管理權涉入程度與企業績效 ...... 26

4.1.3 家族傳承意愿與企業績效 ........ 26

4.2 研究設計 ............. 27

4.2.1 變量設計與分析 .... 27

4.2.2 樣本選擇與數據來源 .......... 30

第五章 實證研究結果與分析.........33

5.1 描述性統計分析 ........... 33

5.2 相關性分析 ......... 36

5.3 回歸分析 ............. 38

 

第六章 對策建議

 

目前，我國的家族上市企業已經遍布各地區、各省市，但是由于地區之間外部環境的差異以及公司當前面臨的問題，導致企業績效的提升并未達到預期效果。因此針對家族上市企業發展過程中存在的問題以及原因分析，提出對策建議，以引導企業解決現存問題，促進企業的持續發展。

 

6.1 優化家族上市企業的股權結構

家族持有比例較大的股權的根本目的在于占據企業的絕對控制地位，在企業的經營管理、利益分配等方面具有絕對的話語權，從而以整個家族的意志發展企業。傳統的觀念認為家族“一股獨大”的現象會產生侵犯小股東利益的現象，應當降低家族持有股權比例，更有利于公司發展，但這種家族持有股權越大導致企業績效降低的負相關關系并沒有得到驗證，而是存在 25%至 35%這一個臨界范圍，在這個臨界范圍內，家族企業的績效相對較低，但是一旦避開這個臨界范圍，則一方面保證了家族在上市公司的絕對控制，另一方面不會對企業績效產生負效應，從而促進企業的發展。家族上市企業應根據企業的發展階段合理安排家族所有權的涉入比例，以提高企業績效，加速企業的發展進程。雖然家族有豐富的資源和廣泛的渠道將家族內的成員進行高質量的培養，但對于企業來說，仍然杯水車薪。企業引進人才主要是依靠外部招聘以及對企業既有人才的培養，而不是家族輸出。職業經理人的引入，能夠將其專業知識、專業技能以及管理經驗為公司所用，能夠根據企業的不同角度采取不同的發展戰略、經營決策，而且由于職業經理人具備較高的職業道德，極少出現未達到自身目標而損害企業利益的行為。另外，過多的家族成員參與企業管理，就會伴隨裙帶關系和“搭便車”現象的存在，為企業帶來的負面效應，影響企業的正常運作和持續發展。從文章分析中可以看出家族成員與企業績效之間是存在較明顯的負相關關系，因此降低家族成員涉入管理權的程度并且引入職業經理人機制，能夠防止裙帶關系以及“搭便車”等現象的發生，消除企業的負面效應，提高企業績效。

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結論

 

文章在總結家族上市公司企業績效相關理論以及現有文獻研究結果的基礎上，通過對家族上市企業及其績效現狀的分析，實證研究了家族涉入所有權程度、家族涉入管理權程度以及家族傳承意愿對家族上市企業績效的影響。通過以上研究，主要得到了以下幾個結論：

（1）家族持有所有權比例與家族上市企業績效之間的關系不屬于線性，且有區間差異，隨著家族涉入所有權比例越高，家族上市企業績效越低，當家族所有權比例超過 25%至 35%的臨界區間后，家族上市企業績效會隨之減小。因此最佳家族持股比例應當避免處于 25%至 35%期間.

（2）董事、監事、高級管理人員中家族成員越多，家族成員多擔任的職位越核心，家族涉入管理全程度越大，就會出現裙代關系以及“搭便車”現象，企業的績效評價標準區別對待，員工激勵機制不同，反而增加企業代理成本，降低家族上市企業績效。

（3）第二代成員持股比例與家族上市企業績效之間雖然呈現負相關關系，但不夠顯著，而第二代成員參與企業管理卻對企業的發展起到了負面影響。綜合而言，由于家族上市企業都還處于第一代創業者的掌控中，將產業進行傳承的情況并不多，而且第二代成員年齡、專業技能、管理經驗都并沒有達到能夠傳承公司的水平。因此，家族的傳承意愿會對企業績效產生不利影響，阻礙企業發展。

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參考文獻（略）