1.1 研究背景與研究目的

資本市場為上市公司提供了融資的直接場所，也為投資者提供了投資的重要渠道，是資源合理配置的有效平臺。在證券市場上，風險是影響證券價格的重要因素，對投資者而言，通過對證券市場有效信息的收集與分析可以使投資有據可依，大大降低盲目投資所帶來的風險。對于上市公司而言，更多的投資意味著更多的資源與更大的發展空間，以及更強的市場競爭力。對于市場而言，有效的投資可以提高資金利用率，對經濟的發展有著極其重要的作用。然而由于上市公司與投資者對證券市場全部信息的掌握程度不盡相同，即信息不對稱性的存在，導致了證券市場效率的降低。因此為消除信息不對稱現象，各國證券監管當局無不建立了強制性的信息披露制度，以提高證券市場的效率。但上市公司為了一己私利，通過發布虛假信息誤導投資者的行為卻并沒有得到有效的遏制。財務舞弊行為自資本市場出現以來就一直存在，自 1720 年南海公司舞弊案在英國出現，世界各國的財務舞弊案件就此層出不窮。2001 年美國爆出著名的安然事件，震驚了全世界，隨后的施樂公司、來愛德公司、世通公司也接連爆出財務舞弊大案。再觀我國的證券市場，財務舞弊案件也一直沒有間斷過，從上世紀 90 年代開始，深圳原野公司財務舞弊案揭開了我國上市公司財務舞弊的序幕，隨后的瓊民源、紅光實業，以及鄭百文、銀廣夏、藍田股份，上市公司財務舞弊可謂是前仆后繼。近年來，我國證監會每年查處的財務舞弊案件呈逐年增長趨勢，比較著名的舞弊案件有：被稱作“銀廣夏第二”的紫鑫藥業，中小板情節惡劣的云南綠大地和創業板造假第一股的萬福生科等等。隨著越來越多案件的曝光，上市公司財務舞弊已經成為嚴重影響經濟發展的全球性焦點問題。

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1.2 文獻綜述

由于財務舞弊會對資本市場造成惡劣影響，國內外學者、從業人員、立法機構對此問題從不同角度進行了一定程度的研究。國外學者早在上世紀就開始對財務舞弊的原因、檢測與防范進行理論研究與分析。由于我國資本市場成立相對較晚，還處于發展階段，國內學者對于舞弊問題的研究大多基于國外成型的理論研究成果之上，但更加側重結合我國企業特點從公司的角度進行分析。本文主要從財務舞弊的動因、識別及治理三方面對前人的研究成果進行介紹。早在上世紀 90 年代，國外學者就對財務舞弊的動因進行了探討，發展到現在形成了四種規范性理論，即“財務舞弊冰山理論、三角理論、GONE 理論和風險因子理論”1。冰山理論將財務舞弊的動因比喻成一座冰山，認為作為舞弊動因的企業組織以及內部管理問題僅僅是展現在公眾面前的“冰山一角”，而隱藏在水下的則是更難被發現的與人的情感、觀念等心理因素相關的主觀意愿。舞弊三角理論指出舞弊的產生是因為存在著壓力、機會和合理化借口，三要素是有機整體，缺少任何一個，都構不成真正的舞弊。GONE 理論將財務舞弊的動因歸結為四個方面：貪婪、機會、需要和暴露，這四個因子共同作用形成一個整體。在某些特別的條件或者特定的時機下，這四個因子間的相互作用就會導致舞弊行為發生。在 GONE 理論基礎上建立的舞弊風險因子理論，把舞弊風險因子分為個別風險因子與一般風險因子。當一般風險因子與個別風險因子結合在一起，并且被舞弊者認為有利時，舞弊就會發生。針對財務舞弊動因研究，國內學者結合我國實際情況從企業內部因素及外部因素進行了分析研究。葛家澍、黃世忠（1999）1提出為了達到業績考核、獲取信貸資金和商業信用、發行股票、減少納稅、凸顯政績、推卸責任等經濟及政治目的，企業往往通過采用修改會計報表的手段粉飾數據，導致信息失真。滕云、滕紅（2008）2指出信息不對稱是會計信息舞弊的根本原因，對政治及經濟利益的追求是促使信息不對稱現象發生的主要緣由。此外，上市公司內部管理失效，政府監管不力，激勵或處罰力度不夠也是造成企業財務舞弊的主要因素。朱國泓（2001）3指出我國上市公司對于監事會的激勵制度不完善，監事會沒有足夠的積極性履行監督企業高管層人員違規行為的職責，影響會計控制力，為舞弊現象的出現提供了環境。黃新建、李若山（2006）4指出上市公司內部管理制度不健全，內部審計與財務部門受經營者直接控制的現象比較常見，沒有發揮出應有的監督職能。同時內部會計人員職業道德意識缺乏，容易受到利益的左右，做出違背職業規范的行為。再加上相應的法律法規仍存在不足或漏洞，證券市場外部監管制度不健全，這些因素都為舞弊的產生提供了空間。李世權、周舟（2008）5認為對上市公司進行審計的會計師事務所如果缺乏相應的職業道德，在審計過程中不規范操作，這樣不但不能夠發現并抑制舞弊行為，反而有可能被上市公司所指使協助舞弊。此外，經理人市場不成熟，經理人激勵制度不完善，以及經理人缺乏信譽與職業素質，也有可能引發舞弊問題。

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第 2 章 財務舞弊的相關范疇概述

 

2.1 財務舞弊相關概念界定

如何有效的審計財務舞弊一直是世界性難題，美國對財務舞弊的研究與治理理論一直走在世界前沿。美國注冊會計師協會(AICPA)第 99 號審計準則“財務報告舞弊審計注意事項”對舞弊的定義為：有意導致用于審計的財務報告出現重大誤報的行為。舞弊與錯誤的主要區別在于導致財務報告存在誤報的行為有意還是無意造成的。與舞弊審計注意事項相關的錯誤報告被分為兩類：財務報表舞弊導致的誤報，以及挪用資產導致的誤報。財務報表舞弊主要通過三種手法：（1）操縱、偽造或更改會計記錄或用于編制財務報告的證明文件；（2）虛假陳述或故意遺漏財務報告中的事件、交易或其他重要信息；（3）故意誤用與計量、分類、呈現方式、或披露方式相關的會計準則。而挪用資產則可以通過挪用收據，竊取資產或實體支付尚未接收到的商品或服務等多種手段實現。我國發布的“中國注冊會計師審計準則第 1141 號——財務報表審計中對舞弊的考慮”中對舞弊及錯報的相關定義為：舞弊是指被審計單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當或非法利益的故意行為。與財務報表審計相關的錯報主要由財務信息或者侵占資產導致。結合以上不同組織對財務舞弊的定義，本文對財務舞弊的理解為：企業為謀求非法利益即違背行業政策或準則而創造的利益，有意的、故意的錯報或遺漏重要事實，導致財務報告關于重大事項的會計信息不真實，由于信息是投資者進行投資分析的重要依據，無論何種舞弊手段造成的錯誤信息都會對投資者的決策產生重大影響，對利益相關者的合法經濟權益造成損害，是一種非法行為。

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2.2 財務舞弊的類型

財務舞弊可以按照舞弊的主要手段進行分類，根據美國注冊舞弊審查師協會（Association of Certified Fraud Examiners，ACFE）“如何檢測和預防財務舞弊”的觀點，按照舞弊主要手段，財務舞弊可以歸類為虛構收入、時間差異、少計負債或費用、不正當披露信息、不正確評估資產等類型。（1） 虛構收入通常是指記錄并沒有發生的銷售情況，通過虛構或調整交易記錄的手段提高報告中的收入。企業可以通過創造虛假客戶或虛假交易，開具虛假收據，或更改產品銷量、原始價格、折扣價格、退貨量、客戶補貼，以及銷售條款等手段短期內迅速提高銷售收入。（2） 時間差異是指在不當的時期即提前或拖后記錄收入或支出，已達到調整業績的目的。提前確認下一會計期間的收款，或推后記錄當前會計期間的支出可以在真實的交易活動中提高企業在當前會計期間的利潤。降低收入以減少本期的納稅額度，以及拖延折舊或延長攤銷以降低本期的支出額度，也是利用時間差異的常見做法。（3）少計負債或費用可以膨脹公司的資產或凈收益，已達到蒙蔽財務報表使用者的目的。投資者往往并不看好背負大量負債的企業，因此通過遺漏應付賬款或應計負債、規避例如保修、服務、環境影響等或有負債、缺省銀行貸款等手段，可以降低財務報表中的負債，影響報表使用者的決策。（4）不正當披露是指企業通過虛假陳述、故意遺漏等方式隱藏財務報表文字或數字的背后的真實情況。包括通過遺漏重大責任、誤報顯著事件、隱藏關聯交易等手段，達到蒙蔽報表使用者視線，掩蓋企業真實財務狀況的目的。（5）不正確評估資產是指不正當的評估資產的價值。由于資產可以用來創造利潤或清償債務，更多的資產價值有利于投資者、債權人或貸款方對企業做出積極的決策，因此企業可以通過不當評估存貨、應收賬款、固定資產等價值，粉飾財務報表的數據，影響報表使用者的判斷。

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第 3 章 財務舞弊的動因分析...............11

3.1 壓力因素......11

3.1.1 新股發行上市壓力........ 11

3.1.2 再融資壓力........ 12

3.1.3 “帶帽”及退市壓力....12

3.1.4 業績壓力............ 12

3.2 機會因素......13

3.2.1 內部治理............ 13

3.2.2 外部監督............ 14

3.3 借口因素......14

第 4 章 財務舞弊的特征分析...............16

4.1 財務舞弊類型..........16

4.2 舞弊行業特征..........17

4.3 舞弊持續年限..........18

4.4 審計意見類型..........18

第 5 章 財務舞弊的主要手段...............20

5.1 違規信息披露..........20

5.2 資產舞弊......20

5.3 虛構利潤......22

5.4 關聯交易舞弊..........24

 

第 5 章 財務舞弊的主要手段

 

通過上一章對我國上市公司違規類型的分析，可以看出隨著我國資本市場的發展，上市公司的舞弊手段也在推陳出新。從上文的統計可以看出，違規信息披露是當前上市公司最主要的舞弊手段，虛列資產及虛增利潤仍是財務舞弊大案中慣用的手法。本章結合證監會處罰的舞弊案例，展開分析舞弊者可能采用的舞弊手段，為審計人員識別舞弊提供線索，從而有針對性的進行審計。 下面從違規信息披露、虛列資產、虛構利潤及違規關聯交易幾方面展開分析。

 

5.1 違規信息披露

從上文對近五年證監會的處罰公告的統計不難發現，違規信息披露在上市公司財務舞弊手段中占據第一位。違規信息披露主要包括虛假記載、推遲披露和重大遺漏三種。虛假記載主要指上市公司在信息披露時做出了與事實不符的記載行為；推遲披露指相關信息沒有在規定期限內披露；重大遺漏則是指上市公司未將應當記載的事項全部完整的予以記載。我國《證券法》在第 139 條中明確規定了上市公司的信息披露義務，為了保護投資者對投資風險和收益作出合理的判斷，從而進行正確的投資選擇。但是很多上市公司為了自己的利益，往往利用信息不對稱的優勢，對外隱瞞、虛報或是不實報道影響公司經營和盈利情況的重大信息。例如上市公司不按規定披露的信息有：重大銷售退回、借款等；關聯方關系、關聯方占用資金情況、關聯方交易；股權轉讓事項；重大擔保、資產質押事項；擅自改變募集資金用途；重大會計政策、會計估計變更；重大或有事項，包括重大訴訟等；重大合同、協議等等。

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結論

 

鑒于以上分析，本文認為監管機構對于上市公司財務舞弊的防治應從以下幾方面展開。一、提高監管效率，監管機構對上市公司的監管首要為對于其信息披露的監管。盡管我國對于上市公司的信息披露有著嚴格的要求，且近些年證監會對于這部分違規的查處力度也在加大，但上市公司對于影響其股價的重要信息往往避重就輕、有選擇的進行披露。證監會應當就其披露信息的具體內容進行后續的審查，對于違規披露信息的上市公司應當給予其高效快速的處罰及糾正。此外，我國應積極借鑒國外先進的防治舞弊經驗，但要結合國內的實際情況，不能完全照搬國外經驗，對于市場中新型的舞弊手段，應當及時出臺政策加大監管力度。同時，應加強事前的動態監控，盡量把各種舞弊事件扼殺在搖籃中。二、加大處罰力度，在現有的行政處罰基礎上，應加大罰款金額，沒收其違法所得，賠償投資者的損失。對于因財務舞弊而獲得 IPO 資格或逃過退市的上市公司，應當堅決予以退市；對于連續進行財務舞弊的上市公司，應當給予加倍處罰。此外，我國應當效仿美國的薩班斯法案，強化舞弊行為的刑事責任，上市公司高管需對財務報告的真實性負責，對于提供虛假報告的上市公司高管應當給予 10 或 20 年的刑事處罰。我國應當盡快修訂《證券法》，加大對舞弊者的威懾力度。三、完善民事追責機制，降低此類案件的民事訴訟費，鼓勵中小投資者通過民事訴訟維護自己的合法利益，向舞弊上市公司追討經濟損失。通過行政處罰、刑事處罰及民事處罰三種方式，對舞弊者施加最大的壓力，抑制其違法沖動。

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參考文獻（略）