1 緒論

 

1.1 研究背景和研究意義

2016 年，國際經濟的發展形勢不太樂觀，全球經濟增長的速度偏低，雖然美國經濟發展速度有小幅度的提高，但是并不表示國際經濟開始明顯復蘇，目前仍然存在很多危機，另外歐洲的經濟情況更加惡劣，該地區經濟下滑已經成為必然趨勢事件，而日本的經濟還是維持近多年來的緩慢態勢，有預測數據顯示，全球經濟預期增長率為 3.5%，而這個數據僅較上年增加了 0.3%，增長率甚小。與此同時國內經濟也并不樂觀，雖然在增長，但已經進入了低速增長的“新常態①”，近幾年來，受大環境的影響，我國經濟暴露的問題不斷，比如由于調控導致的國民經濟指數急速下降給企業內部運營資金產生了問題，企業破產風險增加，高房價導致的房地產行業過快發展，居民杠桿迅速增加，金融體系風險指數也急劇上升。總而言之，2016 年，國內外經濟發展面臨著前所未有的挑戰，存在諸多的不確定，而這些不確定性的出現將嚴重影響到金融業發展，作為金融業的主要部分銀行業的發展也不可避免受到波及。事實上，銀行行業數據也顯示出問題。2016 年銀監會發布的年度監管統計數據顯示，截止 2015 年底，我國商業銀行全年累計實現凈利潤 1.59 萬億元，其中五大行實現的利潤占全行業近六成，而多數股份制商業銀行卻落入低增長行列，大多增長率低于 1%，面臨資產質量下降，凈息差大幅收窄的“陣痛”。同時一則畢馬威會計事務所發布的報告震驚銀行業，報告中指出，至 2030 年傳統銀行業將“消失”，與之相對應的是，近期國內外銀行業確實也頻繁傳出大裁員，利潤下滑的新聞。上半年荷蘭 ING 銀行就曾發布相關裁員計劃，裁員人數高達 5800 名，同時德國的商業銀行也宣布將裁員 9600 名員工，花旗銀行預計 2015 年至 2025 年期間裁員 30%，而在國內，各大銀行均出現不少的員工數量減少。銀行業面臨的如此場景，讓人不得不懷疑該行業是否真的進入衰退，商業銀行應該如何增強自身的核心競爭力，實現自救？這個問題成為從事金融從業的我們比較關心的話題，特別是處在夾縫中的股份制商業銀行的工作人員。

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1.2 國內外研究現狀

 

1.2.1 關于企業生命周期的研究

關于企業生命周期論述，在 1960 年前很少被涉獵。歷史上最先開始論述的是著名的學者馬森-海爾瑞在 1959 年發表的，這個通常被認為是國外關于企業生命周期的萌芽階段的主要代表人物。在國外最開始的論述階段，海爾瑞首先提出了原本用在生物學中的“生命周期①”概念是可以用在企業上的。簡單來說，他的觀點是一個企業發展過程也像一種生物的成長過程，一樣會出現發展較快時期，也一樣會出現停滯和消亡。之所以會形成這樣的生命周期，是因為任何企業在管理上都不是完美的，其管理的局限性就可能導致企業發展存在問題。隨著企業的“生命周期”概念的提出，許多學者在 20 世紀 60 年代對此進一步加深了闡述，其中比較重要的人物為哥德納和斯坦梅茨兩位學者。雖然兩位學者仍然延續了海爾瑞的基本論述，認定企業同生物一樣存在生命周期，但是第一位學者哥德納認為企業的生命周期與普通生物還是具有不同之處的，一個企業的發展時間可以存在差異，其發展存在更多的不確定性，同時也跟普通生物的不同的是企業可以停滯，卻不一定消亡，而第二位學者斯坦梅茨卻是從企業成長過程曲線研究，將其劃分為直接控制，指揮管理，間接控制和部門化組織這四個階段。經歷了系統理論研究之后，20 世紀七八十年代，人們不再局限于理論方面的討論，而是更多的開始進行創新，紛紛提出了一些企業成長模型，利用模型展開論述。這個階段通常被認為是模型描述階段，比較重要的人物為邱吉爾，劉易斯，葛雷納還有伊查克-愛迪思。

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2 企業生命周期與財務戰略管理的理論基礎

 

2.1 企業生命周期理論及其演變

企業生命周期理論在 1960 年前很少被涉獵，歷史上最先開始論述的是著名的學者馬森-海爾瑞在 1959 年發表的，這個通常被認為是國外關于企業生命周期的萌芽階段的主要代表人物。在國外最開始的論述階段，海爾瑞首先提出了原本用在生物學中的“生命周期”概念是可以用在企業上的。簡單來說，他的觀點是一個企業發展過程也像一種生物的成長過程，一樣會出現發展較快時期，也一樣會會出現停滯、消亡。之所以會形成這樣的生命周期，是因為任何企業在管理上都不是完美的，其管理的局限性就可能導致企業發展存在問題。緊隨其后的學者有 Chandler(1962)，Scott(1973)，Mintzberg(1979)等等，其分別從公司發展，組織進化歷程等方面進行了闡述，但均未有明確提出企業生命周期一說。而真正明確研究企業生命周期理論的是 Adizes(1989)，也正因此如此，奠定了其在企業生命周期理論領域的核心地位。隨后諸多學者在愛迪斯的理論基礎上進行了修正改進，陳佳貴（1995）就是國內學者其中一位，也是國內第一位對企業生命周期理論開始研究的學者，他認為一個企業應該不僅僅包含前五階段，在企業經歷衰退期的時候并一定會結束生命周期，而是進一步進行蛻變，不是消亡，企業有可能通過后期的不斷創新改革，將企業引入另外一個全新的生命周期，因此企業的生命周期階段應該包含孕育，求生存，高速成長，成熟，衰退和蛻變等六個階段。隨著學者的不斷修正改進，相關研究層出不窮，歸納總結主要包括兩方面，一方面是主要探討管理問題，另一方面主要探討的理論本身問題，如階段數量及劃分依據。基于企業生命周期的研究歸納如表 2.1 和表 2.2。

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2.2 財務戰略管理理論及其演變

財務戰略管理的概念并非一開始就產生的，一般從企業戰略管理開始的。第一次提出“企業戰略管理①”的學者是美國著名學者安索夫（1976），然后經過學者蓋普蘭德進一步深入研究，“企業戰略管理”這個詞就越來越受到人們的重視了。但前期學者論述的企業戰略管理相對而言，內涵比較廣泛，未能具體落地“財務戰略”方面。真正第一次提到“財務戰略”一詞的還得歸屬于學者哈瑞森和約翰，他們在其著作中給財務戰略進行了初次定義，定義其為一種配合企業生產經營的財務規劃，目的是優化企業資金和資本使用。隨后，羅賓森，皮爾斯（1988）就財務戰略的具體內容進行了擴展，確定其主要內容為資金的籌集，資金分配和資金管理運營等三部分。 盧斯班德和凱斯沃德（1993）在羅賓森，皮爾斯的基礎上，將財務戰略更加具體化，實用化，通過建立相關財務戰略模型，詳細分析了企業不同生命周期的特征以及其應該采取的不同財務戰略，給予管理層一種更有效的分析方式，提供一定的指導意見。接下來的研究開始擴展，大概可以歸納為對單個企業，企業集團，以及國家等三個層面的財務戰略研究。在單個企業財務戰略的研究領域，主要以吉全貴（1997），羅福凱（2000），魏明海（2001）為代表。其中吉全貴（1997）介紹企業財務戰略的含義，分類，特點和程序，并分類研究了 3 種常規企業財務戰略，而魏明海（2001）主要研究了周期性因素對財務戰略的影響。

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3 商業銀行財務戰略管理的現狀及生命周期理論的應用分析.........18

3.1 商業銀行財務戰略管理現狀分析....18

3.1.1 商業銀行財務戰略管理歷史變遷.........18

3.1.2 商業銀行財務戰略管理發展趨勢.........19

3.2 商業銀行財務戰略管理面臨的主要問題........19

3.3 企業生命周期理論在商業銀行財務戰略管理的應用....21

3.3.1 商業銀行初創期財務戰略.....22

3.3.2 商業銀行成長期財務戰略.....22

3.3.3 商業銀行成熟期財務戰略.....23

3.3.4 商業銀行競爭期財務戰略.....23

4 中信銀行財務戰略管理的基本情況分析.........24

4.1 中信銀行發展現狀分析....24

4.2 中信銀行財務戰略環境分析....25

4.3 中信銀行財務戰略管理的問題及原因分析....32

5 基于生命周期視角的中信銀行財務戰略管理分析.........34

5.1 中信銀行生命周期分析....34

5.2 中信銀行不同生命周期財務戰略管理目標的差異分析........34

5.3 中信銀行不同生命周期財務戰略管理目標的實現機制分析........35

5.4 中信銀行不同生命周期財務戰略管理的保障機制分析........37

 

5 基于生命周期視角的中信銀行財務戰略管理分析

 

5.1 中信銀行生命周期分析

從前面關于企業生命周期理論研究可以知道，企業生命周期的判定方法有很多種，有定量的，也有定性的，甚至兩者結合的。學者宋常通過認證得出采用銷售增長率，資本支出與企業年齡，現金流分類組合法等三種不同的劃分方法判定企業生命周期，結果趨于一致。因此本文結合中信銀行實際情況，根據自身研究能力，選擇比較實用的現金流分類組合法進行判定。從中信銀行 2012 年以來的現金流量表來看，中信銀行投資活動穩定保持在負值，籌資活動保持在正值，而經營活動呈現周期性變化的現象。根據不同生命周期呈現的現金流特征情況，可以初步判斷中信銀行目前所處的階段為企業生命周期的成長期，但由于外界環境的沖擊，銀行不斷需要尋找新的增長點重新發展，所以才會出現經營活動現金流反復情況。對于一般企業而言，初創期企業發展最直接期望達到的效果就是企業的存活，其理財目標即是銷售額最大化，作為金融企業的中信銀行也不例外，其財務戰略的目標則是規模最大化。對于處于初創期的中信銀行而言，其財務戰略制定的關鍵是如何利用現有的資源，在最短的時間里生存下來，并實現負債業務，資產業務規模的壯大，銀行能夠存活下來，不被迫關閉的問題。當中信銀行進入成長期后，由于其整體發展戰略變化，相應的其理財目標將進一步轉換，由原來的規模最大化轉變成利潤最大化。因此此時的財務戰略重點是合理做好資源配置，充分利用一切可利用的資源，把錢花在刀刃上，通過提高財務效率，以期待更多利潤創造，為銀行進一步發展做出努力。

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結論

 

本文通過理論闡述以及股份制商業銀行之一──中信銀行案例的研究得出結論，生命周期理論同樣適用于作為企業性質的股份制商業銀行財務戰略管理。由于股份制商業銀行面臨的發展階段不同，面臨的戰略環境的不同，其各階段實施的財務戰略也應存在不同。本文將股份制商業銀行的發展階段分為四個階段，初創期，成長期，成熟期，以及競爭期。而對于不同階段的股份制商業銀行，本文認為應該采取的財務戰略有所不同，對于處于初創期的股份制商業銀行而言，宜采用相較穩定的財務戰略，對于成長期宜采取擴張性的財務戰略，當銀行進入成熟期時盡量采取的穩定且帶防御性的財務戰略，延長其成熟期階段時間，當銀行進入競爭期被迫采取的是收縮性的財務戰略。本文判定的中信銀行正處于成長期，因此當前需要采用的是擴張性的財務戰略管理。

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參考文獻（略）