1.1 研究背景及意義

近年來電影行業的票房收入、觀影人數、銀幕數三項主要指標呈現平穩高速增長的態勢，隨著國民經濟進入新常態，經濟增速調整、結構重組、增長動力重塑成為新趨勢，電影行業作為現代服務業中最具活力的行業之一，有望成為國民經濟增長的新發動機，逐漸成為市場追捧的熱點。“新三板”，又稱全國中小企業股份轉讓系統，2013 年正式掛牌運營，是為了促進創新、創業和成長型中小微企業股權轉讓、擴寬融資渠道而設立的全國性證券交易場所。2016 年 5 月 27 日，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》發布，根據發展階段、股本規模、股東人數、市值、經營規模、融資需求等因素將新三板掛牌公司劃分為基礎層和創新層，并于 2016 年 6月 27 日正式實施。對商業銀行而言，能夠進入創新層的企業為新三板的優質企業，同時也是進行信貸業務合作的理想目標客戶。根據 Wind 資訊統計，截止 2016 年 7 月 30 日，新三板涉及電影行業的掛牌企業總計 86 家（含創新層企業 10 家），新增掛牌企業數量逐年增長迅速。本文對新三板電影企業的銀行融資情況進行了整理，由于銀行融資沒有直接資料可供參考，本文主要通過短期借款、應付票據、長期借款科目進行大致統計。截止 2015 年底，新三板電影企業中，有短期借款的企業 30 家，金額合計人民幣 71648.12 萬元；有應付票據的企業 1 家，金額人民幣21.09 萬；有長期借款的企業 11 家，金額人民幣 25165.08 萬元。在電影行業發展迅速、新三板電影企業數量迅猛增長、分層管理辦法已經實施、銀行信貸融資介入較少的情況下，將新三板創新層的電影企業作為一個目標客戶群組，在與該群組開展信貸業務合作的過程中，如何有效地識別和發現信貸風險，科學規劃風險管控措施，規避風險，確保資產安全，是本文開展研究的目的。

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1.2 研究方法

本文主要采用文獻分析法、信貸審查風險分析法等。文獻分析法，主要是通過收集和閱讀與電影行業信貸風險相關的一手、二手資料，結合現有數據及案例，對電影行業信貸風險的國內外研究現狀進行總結。信貸審查風險分析法，主要通過對信貸審查方法進行探討，明確政策風險、行業風險、市場風險、經營管理風險、財務風險的概念及分析要點，在此理論基礎上，對本文研究的對象——新三板創新層電影企業進行信貸風險的分析，最后提出信貸決策及建議。

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第 2 章 文獻綜述

 

2.1 文獻概述

國內及國外文獻涉及商業銀行電影行業信貸風險的研究主要有兩個方向，一是影視企業的投融資研究，將商業銀行貸款作為其中一個融資來源進行分析；二是從商業銀行角度對影視傳媒類企業的信貸風險進行分析。國外文獻方面，更多的是對電影拍攝流程、投融資模式進行研究。Eve Light Honthaner（2010）對制作電影的所有流程進行了描述，同時對電影的籌資手段進行了介紹。C. Edward Fee（2002）對影視融資的不同渠道進行研究，發現在電影融資過程中，能夠提供大額資金和廣泛發行網絡的投資方會介入電影產品的創作和制作過程，影響電影產品的內容和風格；獨立融資則能夠較好的保持電影創作的獨立性，使創作者能夠更好的將自己的理念融入電影產品。Ronald L. Goettler 和 Phillip Leslie（2005）對電影行業的聯合融資模式進行了研究，指出大型電影公司出于風險管理的目的，更傾向于采取聯合融資的模式。尤其在面對大量大金額預算的電影時，聯合融資有助于降低組合風險，減少電影企業間的競爭。Edward De Sear（2006）分析了美國好萊塢電影制作的資金來源，主要是投資銀行、對沖基金、私募股權基金等，并介紹了美國電影的證券化情況。Michael（2006）通過對中國電影投融資現狀進行研究，發現中國電影行業的融資來源于政府資助、外國投資者、廣告公司、國有企業、民營企業等。國內文獻方面，涉及商業銀行電影行業信貸風險的研究主要有兩種形式，一是研究國內電影行業融資現狀和困境，將商業銀行貸款作為融資渠道之一進行論述分析并提出解決方案；二是從商業銀行信貸角度出發，對信貸風險進行理論研究，對影視傳媒行業的風險特征進行分析，同時提出規避和緩釋風險的意見和建議。電影行業融資現狀和困境方面，邵奇（2006）、唐榕（2007）指出當時的電影業主要以股本融資為主，資金來源主要是聯合投資或國家電影相關資助資金，信貸資金和風險投資基金則較少，并認為片庫、影片預售合同質押可以作為一種開發銀行信貸資源的方法。曹大偉（2011）總結電影行業的融資來源主要包括政府出資、社會資金、銀行貸款、版權預售、植入廣告、私募股權、電影基金與風險創投基金，認為商業銀行信貸應當參與到電影市場中，但需注意政治審核風險、操作風險（如拍攝成本增加等）、資金管理使用風險、市場風險和核心價值風險，并提出了優選龍頭客戶，加強管控力度和與中介機構合作的措施建議。

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2.2 文獻綜述總結

上述文獻包含了商業銀行信貸風險的理論分析、我國電影行業融資現狀和困境、影視傳媒行業的風險特征分析以及規避風險的措施建議，研究對象不僅包括了電影企業，還涉及電視劇等文化傳媒企業。本文旨在細化研究，在上述文獻的研究基礎上，將目光僅聚焦于電影企業，同時明確本文研究主體為新三板創新層電影企業，通過對該類企業進行信貸風險分析，提出相應的信貸決策及建議，以求在商業銀行與該類企業進行信貸合作時，具有實際的操作借鑒意義。

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第 3 章 理論基礎...... 7

3.1 電影行業和新三板創新層的電影企業............ 7

3.1.1 電影行業.....7

3.1.2 新三板及新三板創新層........8

3.1.3 新三板創新層的電影企業...........10

3.2 信貸審查風險分析...... 11

3.2.1 信貸風險............11

3.2.2 信貸審查及風險分析..........11

第 4 章 新三板創新層電影企業信貸風險分析..........13

4.1 政策風險.... 13

4.2 行業風險.... 14

4.3 市場風險.... 17

4.4 經營管理風險..... 21

4.5 財務風險.... 23

第 5 章 信貸決策及建議..........29

5.1 目標群組企業風險總結....... 29

5.2 政策風險.... 305.3 行業風險.... 30

5.4 市場及經營管理風險........... 30

5.5 財務風險.... 31

5.6 結語........... 32

 

第 5 章 信貸決策及建議

 

5.1 目標群組企業風險總結

根據前文論述，本部分對目標群組企業的信貸風險進行歸納總結，綜合考慮政策風險、行業風險、市場風險、經營管理風險、財務風險因素，本文更傾向于向經營較為穩健，財務數據較健康的嘉行傳媒（830951）以及雖然經營風格激進，但是有較為雄厚的募集資金支持的基美影業（430358）提供商業銀行授信。在此基礎上，后文對政策風險、行業風險、市場風險、經營管理風險、財務風險的緩釋策略進行了統一論述。政策風險方面，由于我國實行電影行業的審查制度，在電影制作、發行、放映等環節均有法律和法規的監管。因此在目標群組企業信貸審查時，將面臨單一電影的審查風險，以及審查未通過的銷售不確定性風險，商業銀行需特別注意涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內容的電影項目。行業風險方面，我國電影行業生產創作數量持續增長、制片主體和發行主體百花齊放、放映主體快速增長、競爭較為激烈，整體符合成長期特征。本文的目標群組企業 2013-2015 年整體呈現了銷售收入、利潤總額持續增長，經營性現金流凈額為負的情況，成長期特征較為明顯。在信貸審查時，需加強對宏觀周期的把握，判斷目標群組企業所處的行業生命周期階段及變化情況，從而指導信貸決策。

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結語

 

在電影行業發展迅速，逐漸成為現代服務業的支柱行業之一，新三板股票發行量、投資者賬戶數量和成交量爆發性增長，成為資本市場新寵的背景下，本文選取電影行業、新三板、新三板創新層三個維度的交集企業作為目標群組，從商業銀行授信角度出發，對目標群組企業的政策風險、行業風險、市場風險、經營管理風險、財務風險進行分析，從而得出信貸決策及風險緩釋建議。在與新三板創新層電影企業進行授信合作時，商業銀行需要特別注意審查電影項目是否涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內容；加強宏觀周期的把握，關注企業所處的行業生命周期階段及變化情況；優先選擇資源整合能力強、投資制作管理水平高、市場運作經驗豐富的電影企業；探索應收賬款質押融資、加強過程控制及賬戶監管、調整業務品種及期限、探索完片擔保融資手段。

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參考文獻（略）