1.1 選題背景

財務風險問題房地產企業中屢見不鮮，因為其行業對資金要求較高、運營周期長、但是回款弱等特征，成為了財務危機高發行業，因此必須認真審視其風險。資金密集型是房地產行業的主要特征，但我國房地產行業發展的時間較為靠后、制度尚未規范，加上我國目前的金融體系完善度不夠，無法為企業提供足夠融資渠道，房地產企業開發經營除了自有資金，其余大多從銀行獲取，并且依賴度已經超出了正常范圍。財務預警體系在財務風險頻繁的房地產企業中建立刻不容緩。本文所研究的 K 公司是一家房地產公司，公司經營范疇為房地產的開發與經營，公司成立時間晚，沒有足夠的發展過程來積累自身資本，承受財務風險所帶來的危害能力偏弱，然而公司為了完成擴展規模的未來發展戰略規劃，在近幾年內迅速發展。但是公司的經營發展并不如預期的那樣順利，高速的發展帶來企業資產規模和營業收入的提高，然而其他的一些財務指標卻出現了一定程度的異常，公司出現了增收不增利的情況，不斷提高的營業收入帶來的卻是凈利潤的不斷下滑，并且在近幾年的經營性現金流量出現了負值，財務狀況堪憂。加之國家對于房地產行業政策的不斷鎖緊以及日益提升的土地成本，K 公司如何在這樣的背景條件下規避風險，使公司良性運作，加強自身的競爭力就變得尤其重要。通過調查發現，K 公司立財務風險預警工作沒有形成體系，并且預警方法單一缺乏科學性，對于如何預知財務風險并及時做出應對措施沒有形成良好的預警機制。所以對 K 公司建立財務風險預警體系，并加以運用，可以做到事前預測、事中監控、事后分析，為 K 公司提供財務風險預警，防范可能出現的財務風險。

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1.2 研究目的和意義

 

1.2.1 研究目的

第一，本文結合 K 房地產公司現有的經營狀況，同時考慮行業特性，為其量身打造了一個財務風險預警系統。這套系統的構建能夠幫助 K 房地產公司利益相關者更加有效的了解公司的財務狀況，并使得管理層能夠對潛在的財務風險進行預警和防范。通過指標的合理選取使得該套預警系統能夠從財務的整體狀況以及各項指標的單獨層次進行評價，并針對異常的狀況進行原因分析，從而發掘潛在的財務風險。第二，可以使經營者通過對公司財務現狀的了解對經營策略做出適當的調整。根據該系統的預警結果，通過及時分析潛在風險的成因，適時調整經營策略來達到降低風險的目的。第三，K 房地產公司的財務風險預警體系緊密契合行業特點。本文的預警系統充分的考慮了 K 房地產公司的行業特色，根據房地產行業的標準值設定了 K 房地產公司實際值的評價檔次，為公司在面對風險時的有效應對提供了幫助。

 

1.2.2 研究意義

財務風險存在于籌資、投資、營運資本等公司的財務運作中，財務風險的存在無法避免，假如沒有能夠及時的予以規避，一旦從量變為質，問題就會出現。長此以往企業的經營成本會提高、贏利能力會下降，甚至可能致使企業的全面崩盤。房地產企業資產負債率普遍達 70%，債務如果過多會造成資金運轉的窘境，償付債務不力，嚴重的財務危機便會發生。本文的研究意義主要在于：第一，提高 K 房地產公司財務風險防范水平。房地產公司對于風險的防范水平直接影響到其在行業中的競爭力，房地產行業的財務風險較高始終無法改變，公司為了提高競爭力就必須采取措施控制風險。通過對本文的研究，財務風險預警體系的建立，對各年度的警情進行判斷有利于房地產企業相關人員充分了解財務風險的根源，正確認識與評價財務風險，并降低其負面影響。第二，降低經營失敗風險。通過預警系統的建立，使公司可以實時監控財務風險的嚴重程度，并直觀判斷出存在問題的環節，可以為公司今后的經營決策方向提供依據。公司通過調整經營決策來規避可能出現的財務風險，這樣才能保證公司健康穩定的運行。

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第二章財務風險預警的相關理論

 

2.1 財務風險的定義及成因

2.1.1 財務風險的定義

財務風險的定義主要是指公司得資本結構不當、舉債經營模式存在一些弊端，導致公司削弱自身償付債權人債務的能力，并給投資者的投資收益帶來一定的損害。財務風險有五大特征：第一，必然性。企業參與市場競爭決定了其在財務方面所面臨的風險必然存在，由于其發生的必然性，財務風險無法消除，但是可以通過一定的方法來降低其造成的影響。第二，不穩定性。財務風險可能發生在公司的每個環節，無法準確判斷。外部環境的影響以及企業內部的經營問題都有可能是財務風險發生的誘因，例如國家經濟政策、行業市場環境、經營模式和內部監督等。第三，全面性。企業在運營中的各項活動都會引起財務數據的變化，一個公司出現了財務風險并不是某一個單一環節存在問題，而是多方面的共同作用所導致，因此在判斷企業是否存在財務風險的問題是需要從公司的全局出發。第四，共存性。一般來說高風險會帶來較高的收益，二者是相互并存的，但是財務風險需要被把控在一個合理的區間內，一旦財務風險變得無法收拾，那么將會給企業帶來致命的打擊。第五，可預防性。財務風險的發生雖然是必然的，并且難以被完全掌控，但是其發生存在著一定的規律，如果根據掌握的財務數據進行分析，提前預警，從而降低風險，減少損失。

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2.2 財務風險預警理論

財務風險預警，是從財務層面對企業的財務狀況進行預警，綜合考慮公司在每一年度的財務數據以及公司在經營層面的相關信息，運用一定的方法對需要的數據及資料合理的進行處理，以此來判斷公司的財務風險狀況并進行風險的預測。財務風險預警一般的運行方法是根據公司特性，篩選出需要重點監控的指標，細分不同的預警標準，對實時數據進行監控并發現存在的風險，并及時通報給公司相關監測部門，并由責任人員進行原因深究，并制定出改善措施的一種運行機制[51]。財務預警的方法主要為：:第一，定性分析。指的是公司的財務人員根據長期的工作經歷，辨別出現風險的成因，然后推測未來出現問題可能性。除此之外，專家調查法也較為常見，但此類方法受主觀影響較大，不利于預警結果的準確性。第二，定量預警方法。通過對財務數據的深入剖析，同時結合各種預警方法來對公司潛在的財務危機做出預判。將數據的變化通過一定的分析方法來得出一個量化的比較結果，并根據出現的結果來預測企業潛在的財務危機。

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第三章 K 房地產公司財務風險及預警現狀分析.........13

3.1 K 房地產公司基本情況介紹 ....13

3.2 K 房地產公司財務風險現狀分析 .....18

3.3 K 房地產公司財務風險預警現狀分析 .....24

3.4 K 房地產公司財務風險預警體系構建的必要性與可行性分析..... 25

3.4.1 K 房地產公司構建財務風險預警體系的必要性分析.......... 25

3.4.2 K 房地產公司構建財務風險預警體系的可行性分析.......... 25

第四章基于功效系數法的 K 房地產公司財務風險預警體系設計...... 27

4.1 K 房地產公司財務風險預警體系的設計原則和內容..... 27

4.2 K 房地產公司財務風險預警指標的選取......... 29

4.3 基于功效系數法的 K 房地產公司財務風險預警模型設計........... 344.

4.4 K 房地產公司財務風險預警模型的有效性檢驗..... 42

第五章 K 房地產公司財務風險預警體系的應用及風險防范措施..... 46

5.1 K 房地產公司財務風險預警體系的應用......... 46

5.2 K 房地產公司財務風險預警體系的應用結果分析......... 51

5.3 K 房地產公司財務風險防范措施..... 55

 

第五章 K 房地產公司財務風險預警體系的應用及風險防范措施

 

5.1 K 房地產公司財務風險預警體系的應用

5.1.1 財務風險預警體系的應用流程

依據功效系數法所建立的財務風險預警體系主要是通過以下步驟來發揮其預警作用的，只有嚴格按照應用流程進行風險的預警，其結果才能更加準確。第一，根據 K 房地產公司在 2011-2015 年的財務報表中各個財務數據來核算出各財務預警指標的實際值；同時確定各項非財務指標實際值；第二，標準值的確定主要參考《企業績效評價標準值》，這是由國資委統計局所頒布的，從中選取符合 K 房地產公司的房地產行業數值作為公司各個指標評價的標準值，并劃分各財務指標的檔次。第三，根據各財務指標所劃分的檔次來確定其標準系數。由第一步所計算得出的當期發生值及其對應的標準系數，測算出公司各財務指標的功效系數。第四，通過確定標準系數和指標權重并利用功效系數法對單項指標得分進行計算；第五，通過單項指標的分值來綜合測算出指標組的評價系數，同時計算出綜合評價系數。第六，根據財務指標的預警評分判斷企業所處的財務狀態，結合非財務指標的得分判斷 K 房地產公司的總體財務預警狀態并調整工作策略，預防財務風險的發生。綜合 K房地產公司內外部專家及學者意見，將財務層次的得分比重設定為 75%，非財務層次的比重設定為 25%。

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結論

 

本文基于功效系數法為 K 房地產公司建立了一套財務風險預警體系，并最終得到了如下結論：

（1）綜合分析不同財務風險預警方法，發現功效系數法在公司財務風險預警的實際操作和運用具有極強的可操作性，并且預警結果準確，可以推廣給我國其他公司使用。

（2）通過分析 K 房地產公司的財務狀況，可以發現公司的財務狀況存在著一定的風險，然而 K 房地產公司的財務預警工作卻缺乏有效性和科學性，因此 K 房地產公司需要通過篩選合適的方法來建立財務風險預警體系。

（3）通過對財務預警方法的選擇為 K 房地產公司設計了預警體系，在指標的選取過程中綜合考慮全面性和相關性，并通過有效性檢驗來驗證了功效系數法能夠較好的識別公司在各個指標層面以及公司整體層面所存在的財務風險。

（4）使用設計的財務風險預警體系對 K 房地產公司 2011-2015 年財務數據以及非財務數據來對公司警情做出測算，從而判斷其所處的預警狀況，并對該預警狀態下公司所存在的問題進行分析，同時對其運行規律做出了一定的預測，能夠較好的發現出現風險的原因，通過提出相應的措施來降低未來可能出現的財務風險給企業帶來的影響。

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參考文獻（略）