本文是一篇投資分析論文，筆者基于荃銀高科的競爭力分析，荃銀髙科具有品牌、產品研發與創新、生產與營銷模式優勢，在行業中具有較強的競爭力。可見，從外部環境與自身競爭力來看，荃銀高科在未來的發展潛力較大，值得投資者關注。
1緒論
1.1研究背景與意義
1.1.1研究背景
當前，我國已經進入“工業反哺農業”階段，農業發展迎來機遇期。我國在十四五規劃中明確提出，提高農業質量效益以及農業競爭力，繼續深入實施藏糧于地、藏糧于技戰略，通過將科技與農業相結合，以高科技與設備為農業提供支撐，建設智慧農業。在科學技術飛速發展的今天，科技將會給農業帶來無限發展的潛力。因此，十四五期間，農業值得投資者重點關注。
2022年中央發布“一號文件”，提出全面實施種業振興行動方案，以建設國家種業技術創新平臺、加快實施種業技術攻關工程、貫徹落實種子法等手段大力推進種源等農業關鍵核心技術攻關。種業的戰略地位穩步推進，值得投資者關注。
安徽荃銀高科種業股份有限公司（簡稱“荃銀高科”）是一家以種業為核心，農業服務為延伸，探索和創新農業多元化發展的現代高科技種業上市公司，系農業產業化國家重點龍頭企業、國家高新技術企業、農業部首批農作物種子育繁推一體化企業與中國種業信用明星企業。該企業的雜交水稻研發、推廣及海外業務規模均位居全國種子企業前兩位。荃銀高科作為農業產業化國家重點龍頭企業和國家高新技術企業，具有較大的投資前景和空間，有必要對其投資價值進行分析研究。
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1.2國內研究現狀
（一）投資價值理論
國內理論界關于投資價值的研究并非十分成熟，但是相關學者通過引入國外投資價值理論，結合我國實際情況，做了大量的研究，研究的內容主要涉及市場有效性與期權定價兩方面。
①證券市場有效性研究
證券市場有效性將資本市場分為弱式有效、半強式有效和強式有效市場。其中，弱式有效市場中，基本分析可幫助投資者獲得超額利潤；半強式有效市場中，內幕消息可獲得超額利潤；強式有效市場中，無法獲得超額利潤。國內學者主要對我國證券市場的有效性進行了檢驗。宋頌興、金偉根實證檢驗了1992年至1995年的上海股市的有效性，認為規模的擴大、法規的完善和信息快速傳播是我國股市發展、市場有效的基礎。范龍振，張子剛分析檢驗了五種上市公司股票，發現都滿足弱式有效。
仇碩對2014年至2019年我國證券市場有效性進行實證分析，發現我國證券市場已達到弱有效水平，并隨金融科技的廣泛應用而逐年增強。常嘉欣檢驗了2020年上海證券市場有效性，認為當前并未達到半強式有效。
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2荃銀高科的外部環境分析
2.1政治環境
政治環境，主要是指國家出臺的政策文件、法律法規等對上市公司的影響。鼓勵性政策對上市公司大概率是利好消息，有助于公司發展，公司股價會隨之上升，不過也會鼓勵同行業其他公司的發展，從而增加行業競爭。限制性政策，對上市公司大概率是利空消息，可能會限制公司發展，公司股價可能會下跌，不過也有可能限制同行業其他公司的不規范行為，而該公司的經營模式并不會受到太大影響。因此，無論是上市公司還是投資者，都要辯證地看待國家出臺的相關政策和法律法規對上市公司帶來的影響。
我國上市企業十分重視國家出臺的政策文件。企業對政策進行分析和解讀，能夠使公司適應政策帶來的變化、更好地發展。不僅如此，投資者也十分關注政策的變化。根據政策文件及法律法規的變化，投資者能夠分析預測政策因素對目標上市公司的影響，進而作出正確的投資操作。因此，對荃銀高科進行投資價值分析，研究最新的政治環境因素十分必要。
國家大力扶持農業發展，中央將農業發展視為重中之重。2004年至2022年連續十九年中央發布“一號文件”，強調部署三農問題。2021年十四五規劃明確提出，提高農業質量效益以及農業競爭力，通過將科技與農業相結合，以高科技技術及設備為農業支撐，建設智慧農業。農業發展是大勢所趨，這對于農業上市公司來講是利好消息，有利于農業上市公司的發展。而種業作為農村產業中的重點，也會第一時間享受政策福利。2021年至2022年連續兩年中央發布的“一號文件”中，都對種業進行了部署，可見種業的戰略地位穩步提升。壟銀高科作為我國種業板塊重要成員，有望在十四五期間得到國家大力支持，進而快速發展。
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2.2經濟環境
穩定的經濟環境有利于企業健康發展。探究經濟環境對荃銀高科的影響，可以從國家經濟環境和農業經濟環境兩方面進行。通常，以國民生產總值衡量經濟變化。根據國家統計局統計數據，2015年至2020年我國GDP如圖2.1所示。

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由圖2.1可以看出，近六年來，我國GDP處于穩步增長的態勢。2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，我國GDP增速有較大幅度下滑，經濟下行壓力較大，但隨著我國疫情防控常態化，疫情對我國經濟的負面影響逐漸減弱，預計未來我國經濟發展將會回歸正常，延續之前穩步發展的態勢。可見，未來我國經濟環境依舊會維持穩定增長的態勢，這有利于上市公司的穩定健康發展。
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3荃銀高科的競爭力分析...............16
3.1優勢...............16
3.1.1品牌優勢...............16
3.1.2產品研發與創新優勢...............16
4荃銀高科的財務狀況分析...............22
4.1盈利能力分析...............22
4.1.1指標分析...............22
4.1.2行業對比分析...............22
5荃銀高科的估值分析....................31
5.1基于自由現金流貼現模型的絕對估值....................31
5.1.1未來現金流測算....................31
5.1.2貼現率測算....................31
5荃銀高科的估值分析
5.1基于自由現金流貼現模型的絕對估值
5.1.1未來現金流測算
DCF模型假設企業持續經營，并根據不同假設設置企業不同的收益年限。通常根據假設的預期年限不同，分為穩定増長模型、兩階段增長模型和三階段增長模型。穩定增長模型又稱為永續增長模型，假設企業增長率保持不變，企業的規模、效益、財務政策等保持相對穩定。兩階段增長模型分為高速增長期與穩定增長期，前期企業保持較高增長率增長，后期企業增速回歸穩定，兩階段企業價值之和為所求企業價值。三階段增長模型分為高速增長期、緩慢增長期、穩定增長期，企業也是依次經過高速增長、增速下降、回歸穩定，三階段企業價值和為所求企業價值。
以《荃銀高科新的“五年規劃”》（2022）為依據，采用三階段增長模型，將五年作為一個梯度，假設未來五年荃銀高科處于快速增長期，增長期過后進入緩慢增長期，再經過五年后進入穩定增長期。結合2015-2020年荃銀高科年報數據，對其產生現金流的項目進行預測。

投資分析論文參考

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6結論與建議
6.1結論
基于荃銀高科的外部環境分析，認為未來外部環境有利于荃銀高科的發展。作為農業科技公司，荃銀高科所處行業受到國家重視。同時，基于荃銀高科的競爭力分析，荃銀髙科具有品牌、產品研發與創新、生產與營銷模式優勢，在行業中具有較強的競爭力。可見，從外部環境與自身競爭力來看，荃銀高科在未來的發展潛力較大，值得投資者關注。
財務分析的結果顯示：荃銀高科在盈利方面較為穩定，且在行業中處于中上游水平；其發展能力有向好趨勢，具有較強發展潛力；公司營運能力較為穩定，但是償債能力欠佳，企業管理者和投資者應注意荃銀高科的財務風險。
分別采用絕對估值法和相對估值法對荃銀高科進行估值分析，結果顯示：基于自由現金流折現模型對荃銀高科的絕對估值結果，與市盈率法計算的相對結果相比，其價值被低估，具有一定的投資價值；而與市盈率計算的結果相比，其價值被高估，原因在于其財務風險較高。
總的來說，荃銀高科具有投資價值，值得投資者關注。但是，無論是荃銀高科還是投資者都應該注意其財務風險。
參考文獻（略）