筆者認為地方政府應當在這些方面對當?shù)氐闹行⌒兔駹I企業(yè)進行指導與幫扶。一方面向中小型民營企業(yè)，尤其是帶動地方經(jīng)濟與就業(yè)的生產(chǎn)型企業(yè)提供幫助，向企業(yè)充分的解讀國家政策，幫助企業(yè)理解相關國家政策并進行相應的調整。另一方面，出臺一些人才政策，為這些企業(yè)吸引優(yōu)質人才加入或推動校企合作，解決企業(yè)的實際問題，幫助地方經(jīng)濟更好更快發(fā)展。

第 1 章 緒論

1.1 研究背景及意義
隨著社會主義經(jīng)濟體制的不斷發(fā)展完善，我國已經(jīng)進入了社會主義發(fā)展的新時代，習近平總書記在兩個一百年的歷史交匯期也提出了經(jīng)濟高質量發(fā)展的全新發(fā)展要求。在全新的發(fā)展要求下，對民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的質量與素質的要求被提高了，這也使得民營企業(yè)的市場競爭加劇。而為了配合施行黨中央提出的高質量發(fā)展戰(zhàn)略，引入市場競爭機制，轉變政府職能，加快推動供給側結構性改革，中國人民銀行總行對全體國有商業(yè)銀行提出了限制貸款總量的要求。這一決定對民營企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊，實體產(chǎn)業(yè)與虛擬產(chǎn)業(yè)的許多相關企業(yè)同樣受到波及。隨后，又爆發(fā)了中美貿易戰(zhàn)，國際供需關系緊張，許多商業(yè)訂單被取消，諸多變化的連續(xù)發(fā)生使得民營企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的社會形勢愈加嚴峻。但隨著中國共產(chǎn)黨領導下的中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制進一步完善，在市場競爭加劇的同時，企業(yè)也迎來了發(fā)展的新機遇。
在國內市場競爭加劇，國內國際雙循環(huán)逐步構建的背景下，企業(yè)如何更好地運用自身的資本來實現(xiàn)發(fā)展盈利就變得愈加的重要，習近平總書記在 2015 年十月提出了國家防范重大風險的戰(zhàn)略要求，防范國家重大風險也成為了新時代中國特色社會主義建設三大攻堅戰(zhàn)之一。在追求高質量發(fā)展的形勢下，企業(yè)獲取長期負債以補充企業(yè)流動資金短缺的傳統(tǒng)手段變得愈加艱難，這就使得民營企業(yè)必須在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關的融資戰(zhàn)略上進行調整，改變融資方案、改善融資結構，唯有這樣才能保障企業(yè)在當前的市場競爭情況下更好的生存乃至于進一步發(fā)展，在未來的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢。
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1.2 國內外研究現(xiàn)狀
融資風險管理在學界是一個老生常談的問題，企業(yè)自誕生之日起為了保證自身擁有充足的可支配現(xiàn)金流，往往會選擇融資的方式來獲取外界的現(xiàn)金流以為己用。在現(xiàn)代商業(yè)與現(xiàn)代經(jīng)濟學理論經(jīng)過長期的發(fā)展以來，國內外諸多學者都對融資風險管理的相關理論進行過研究，本文僅遴選部分近年的研究成果以作參考。
1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
國外作為現(xiàn)代會計與金融理論的起源，其關于企業(yè)融資風險管理的相關研究非常的全面與詳細，文中摘錄部分以作為參考：
相對來說，不論是在國內還是國外，我們都必須承認中小型民營企業(yè)是整個經(jīng)濟社會的支柱與重要組成部分。在市場占主導地位的今天，中小型民營企業(yè)是當今社會最主要的生產(chǎn)力來源，這些企業(yè)往往為了生存乃至于進一步的擴大發(fā)展而努力的推動高新技術的發(fā)展。但相應的，這一類企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，在擁有巨大的潛力的同時，也面臨著巨大的風險。通常情況下，資本市場對于中小型，民營企業(yè)的融資活動來說并不友好，相對較窄的經(jīng)營范圍、相對較低的盈利能力以及企業(yè)本身信用與償債能力的不穩(wěn)定性都使得資本市場上的金融巨鱷們對于中小型民營企業(yè)，尤其是經(jīng)營實體經(jīng)濟的科技型中小型民營企業(yè)的融資活動十分不友好。
隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，國家出臺了許多政策以促進中小型民營企業(yè)的發(fā)展，而資本市場也隨著這些國家政策出臺的潮流開發(fā)了許多新的金融商品，用于幫助中小型民營企業(yè)融資。但即使這樣，中小型民營企業(yè)融資難、風險大的問題依舊沒有得到很好的解決，對于許多中小型民營企業(yè)，尤其是科技型企業(yè)來說，投入大量的資金進行研發(fā)與實驗，使得這類企業(yè)的資金短缺問題相較于一般的中小型民企更顯嚴重。 ..........................

第 2 章 融資風險理論概述

2.1 風險管理理論
風險管理本質上是一種事前進行管理，主要存在于決策環(huán)節(jié)。
風險是指未來結果的不確定性，可以視為出現(xiàn)損失的可能性。風險管理就是對未來可能出現(xiàn)的損失進行預估和規(guī)避，以實現(xiàn)降低未來出現(xiàn)損失的可能性的活動。風險管理理論就是針對這一情況所產(chǎn)生的應用性理論。
風險管理理論主要由風險識別、風險評價與風險管控三個部分組成。
風險識別實際上就是對未來可能出現(xiàn)的損失有哪些進行充分的預估，以確定風險的種類。風險評價就是對未來將會出現(xiàn)的各類造成企業(yè)損失的情況發(fā)生的可能性大小進行衡量，以明確項目所產(chǎn)生的各類風險的大小。
風險管控就是借助現(xiàn)代的風險控制理論模型來幫助企業(yè)衡量各項目風險大小并構建一個風險被控制在合理范圍內的投資體系。
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2.2 投資組合理論
馬克維茨投資組合理論的基本假設主要分為以下三個部分：(1)投資者是盡最大可能進行風險規(guī)避的，同時他們也在追求投資期望效用的最大化；(2)投資者會根據(jù)對投資收益率的期望值與方差之間的關系來選擇投資組合；(3)假定所有投資者都處于同一個單期的投資期內。馬克維茨提出了以計算投資期望收益及其方差(E，δ2)之間的聯(lián)系來確定有效投資組合。
根據(jù)馬克維茨模型，構建投資組合的合理目標是在給定的風險水平下，形成具有最高收益率的投資組合，即有效投資組合。此外，馬克維茨模型為實現(xiàn)最有效目標投資組合的構建提供了最優(yōu)化的過程，這種最優(yōu)化的過程被廣泛地應用于保險投資組合管理中。
馬克維茨的投資組合理論的基本思路是：(1)投資者確定投資組合中具有合適的資產(chǎn)；(2)分析組合中的資產(chǎn)在投資者持有期間的預期收益和風險；(3)通過計算建立可供選擇證券的有效集；(4)結合具體的投資目標，最終幫助投資者確定最優(yōu)證券組合。 ...................

第 3 章 LY 公司融資現(xiàn)狀介紹.................................10
3.1 LY 公司的背景..................................10
3.2 LY 公司當前融資方案介紹...................................10
第 4 章 LY 公司融資風險識別..................................15
4.1 融資結構風險.......................................15
4.2 融資期限結構風險....................................17
第 5 章 LY 公司融資風險評價................................22
5.1 LY 公司融資結構風險評價...........................22
5.2 LY 公司長期負債久期評價.............................24

第 6 章 LY 公司融資風險管理對策

6.1 LY 公司投資組合對策
對于任何一家上市公司來說，投資和融資這兩者本質上是企業(yè)盈利這件事的一體兩面。融資是為了籌集更多的資金，投資是為了獲得更多的利潤，投資獲得的收益與融資所需要償還的本金利息之間的差額，就是企業(yè)經(jīng)營活動中的風險或收益所在。所以構建投資組合，最關鍵的就是要在通過投資獲取收益的過程中確定有一項投資是保底的，一定能夠獲得收益的，這才是科學合理的投資組合的構建方式。
對于目標案例企業(yè)來說，想要達成符合最優(yōu)資本結構的企業(yè)籌融資組合，就必須要考慮企業(yè)的投資組合問題。影響企業(yè)最優(yōu)資本結構判斷標準的無差別點的關鍵在于企業(yè)的息稅前盈余與每股收益之間的關系，而息稅前盈余在目標案例企業(yè) LY 公司這樣的科技型中小型民營企業(yè)當中，可以被變相的視為企業(yè)的銷售額。LY 公司想要吸引投資者投入更多資金增加企業(yè)權益性融資所占比例，就必須想辦法增加企業(yè)的銷售額或者通過其他渠道增加企業(yè)盈利金額。
很明顯，目標案例業(yè) LY 公司也確實在這方面做出了努力。LY 公司決定于 2017年進行增資擴股融資，希望募集大量專項資金配合原有的長期負債融資結余款項進行新一輪的企業(yè)擴張與投資建設，借此成立并建設沈陽 LY 全資子公司用于分離 LY 公司母公司原有的曾經(jīng)作為公司主營業(yè)務的軌道交通裝備生產(chǎn)，形成企業(yè)資本結構的新格局，以實現(xiàn)拓寬市場增加銷售額的目的。同時為了避免企業(yè)失控風險，企業(yè)所有者在此基礎上增加大量的短期負債，希望通過短期負債的資金流來提高財務杠桿實現(xiàn)融資收購，以保證企業(yè)能夠在一年內通過管理層收購的方式來保證企業(yè)的所有者和管理者具有足夠的股份來保障對于公司的掌控。這樣企業(yè)通過融資獲取的資金所構建的投資組合就是子公司與股權構成的收益組合。
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第 7 章 政策與建議

7.1 政策影響
總的來說，隨著國家政策的調整，國家行政體制與行政體系改革的全面深化進行，我國開始了更深度的市場化進程，而在市場化進程的過程中，基于中央財政政策變更所導致的銀行貸款的放出量在總的數(shù)量上不再呈現(xiàn)上升趨勢，這勢必使得市場競爭日益加劇。雖然有可能在這一系列變動中，我國政府新的宏觀市場調控政策與貨幣經(jīng)濟管理政策的調整使得最終實現(xiàn)的國內國際雙循環(huán)體系所產(chǎn)生的最終結果與傳統(tǒng)的、舊有的經(jīng)驗不相符合或存在一定程度上的差異，但不可否認的是，在這中國重大歷史交匯期的一系列變革中，對于我國的中小型民營企業(yè)來說，社會市場經(jīng)營環(huán)境確實處于一種完全不同于以往的市場環(huán)境之下。而由于外部的國際市場環(huán)境依舊處于波動，以及國際關系的問題等諸多外部因素所產(chǎn)生的影響下，短時間內，中央政府是不會改變現(xiàn)有的宏觀市場政策與貨幣經(jīng)濟政策，這就使得當下這種頗具時代意義的資本市場環(huán)境對于社會上的中小型民營企業(yè)來說，在相當長的一段時間內是穩(wěn)定存在的。那么對于中小型民營企業(yè)來說，如何適時地對企業(yè)自身的財務管理策略與制度進行調整、向哪個方向調整、具體要依據(jù)什么來調整，就變得十分重要了。
從前文中對目標案例企業(yè) LY 公司的公開年度財務報表所展示的數(shù)據(jù)的統(tǒng)計與分析中，我們不難看出：LY 公司在長期的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，對于自身的負債所占比率控制的始終不是很好，在表中列示的五年中，公司的負債比率始終是 200%上下，也就是說企業(yè)的各類負債總和是企業(yè)可支配的所有者權益的兩倍左右。這樣的資產(chǎn)負債結構對于企業(yè)來說本身就是巨大的生產(chǎn)經(jīng)營風險來源，對公司的償債能力也是一個極大的考驗，從另一個角度來說，如果企業(yè)在正常進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的情況下，企業(yè)自身的償債能力雖然有所不足，但企業(yè)可以通過不斷的改變債務結構，實現(xiàn)資產(chǎn)負債結構的動態(tài)平衡，從而維持企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。在這種狀況下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中所面臨的最大弊端與風險在于，一旦外部市場環(huán)境發(fā)生變動或者所在國家的政府政策發(fā)生重大變化，對于企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營與市場盈利能力產(chǎn)生沖擊與影響，企業(yè)崩潰解體的速度往往也是十分驚人的。在我國的市場變革過程中，LY 公司就因為未能及時調整企業(yè)自身經(jīng)營策略導致了諸多經(jīng)營問題的產(chǎn)生，而 LY 公司所面臨的這些問題，也是大部分中小型民營上市企業(yè)所面臨的問題。
參考文獻（略）