第 1 章 引言

 

1.1 選題意義

筆者對金融史有著濃厚的興趣，因為金融是國家經濟的命脈，歷史為我們揭示了事物發展以及成敗得失的規律，借鑒歷史上的經驗和教訓，可以為現實指明方向、少走彎路。山西票號在中國近代金融史中占有重要地位，它產生和發展于清朝中后期，這是我國封建社會末期和半封建半殖民地社會時期，山西票號就是在這種經濟環境下稱雄近代金融業近一個世紀，究其原因，山西票號所采取的一系列治理制度居功至偉，尤其是身股制度貢獻很大。目前我國已經進入了改革的深水區，對于經濟體制改革、完善中國特色社會主義市場經濟體制，主要取決于重塑微觀企業組織這一市場主體。對于我國企業主要面臨的問題，雖然我們一再利用西方現代化企業的一些制度，試圖解決我國企業面臨的問題，但效果不盡人意，因為中國走的是一條符合自身特點的特色社會主義道路，西方現有的一些企業制度經驗與我國的現實經濟條件不相符合，因此從我國的歷史中去汲取經驗對我國現代企業更具有現實意義。比如我國企業在學習實施西方的股權激勵機制面臨很多困難，諸如經理股票期權（ESO）等激勵方式，需要依賴成熟完善的資本市場和法律法規，而我國大部分企業是無法滿足這些條件的，于是有很多學者把目光轉向了山西票號的身股制度上，畢竟身股制度是曾經真實發生在這片土地上，并且取得了良好效果的激勵制度。承認身股和傳統意義上的資本股共同享有剩余索取權，對于完善我國按生產要素分配與按勞分配相結合的分配制度，具有重要的意義。本文在前人的研究思路基礎上繼續延伸，通過對山西票號的治理制度尤其是身股制度的梳理，運用現代經濟學理論分析身股制度的性質，然后根據身股制度的性質將其實例化，具體設計適合我國現代企業運用的身股激勵方案，對我國企業實施激勵機制有一定的參考意義。

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1.2 文獻綜述

“新竹高于舊竹枝，全憑老干為扶持”，事物的發展不是一蹴而就的，學術成果也不是一天積累出來的。在歷史上，已經有很多學者做了相關研究并取得了豐碩的成果，這些著作既包括歷史史料也包括作者的觀點見解；現如今，我們可以在前人的基礎上繼續前進，以期更接近本質。對于票號的研究，早在晚清時就已經開始。清末文人徐珂編輯的《清稗類鈔》是一部資料匯編集，其中的“農商類”記載了山西票號的一些相關資料；清末學者賀黻晃在《中國經濟全書》中，就山西票莊的組織和用人進行了研究；此外，清政府曾經進行過選拔金融人才的活動，引起了當時學者研究山西票號的興趣，包括《直督傷諭匯商保送學徒》①、《開辦銀號學堂》②。辛亥革命以后，票號業內部的高級經理，開始總結這方面的資料。蔚豐厚票號的分號經理李宏齡著有《同舟忠告》和《山西票商成敗記》（1917 年自費印刷出版）二書。作者是以自己作為觀察者冷眼旁觀，記載下來歷史事實，是研究票號的基礎。20 世紀 20 年代后，隨著歷史資料的不斷完善，對山西票號的研究逐步系統化，出現了學術專著。學者陳其田出版了歷史上第一部研究票號的專著：《山西票莊考略》③，提出了山西票號產生于清朝中期，過于籠統；繼陳其田之后，衛聚賢先生撰寫了《山西票號史》④，當時衛聚賢先生在山西太谷、平遙、祁縣進行了實地考察，搶救了一大批票號多年經營留存下來的業務資料，涉及日升昌、蔚泰厚等多家著名票號，這些資料包括合約、號規、紅賬、信稿 11 部、賬簿 40 幾冊，史料翔實，所以此書在有關票號組織和業務部分做出了更詳細的說明，比較可靠，因此該書也具有較高的學術價值。以上兩書的架構具有里程碑式的意義，是建國以前研究山西票號的兩部代表作。此外，還有許多關于票號的調查資料和研究論文，如《吾國銀行業歷史上之色彩》⑤、《山西票莊盛衰之調查》⑥、《山西票莊在今昔經濟之地位》⑦、《記山西票號》⑧、《山西票號之組織沿革》⑨、《近代中國社會結構與山西票號》⑩、《山西票莊之今昔》11等。新中國成立后，中央號召整理建國前的史料，票號研究迎來了它的春天，涌現出一批優秀的研究文章，主要發表在當時的刊物《山西文史資料》上，如《介休候家和蔚字號》、《晉中第一家票號—平遙日升昌》等，這些文章主要是從整理史料角度撰寫的，這一時期的研究總體上講是零散的、并不系統。

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第 2 章 山西票號概述

 

票號，又名匯兌莊，是我國歷史上的一種舊式金融機構，主要經營貨幣的異地匯兌業務，同時也兼營存款和貸款業務。由于票號業的創辦者以及從業人員大部分都是山西人，帶有濃厚的地域色彩，所以也被稱為山西票號。在我國近代金融史上，山西票號有著重要的地位，它產生和發展于清朝中后期，這是我國封建社會末期和半封建半殖民地社會時期，山西票號就是在這種經濟環境下稱雄近代金融業近一個世紀。山西票號的特點，首先表現為股東皆為山西人，其次，股東的身份也盡是民間商人，雖說有不少股東及總分號經理捐有虛職虛銜，但其主要功用為光宗耀祖及經營上的方便，并非真正意義上的實職實銜；再者，所聘用的號友多為山西子弟，在總號經過一段時間培訓后，再分派到各地分號。有了這一標尺，性質模糊的票號盡可排除在外，同時亦規范了山西票號不同的經營特色。任何事物都不是憑空產生的，必然有促使事物產生的環境和條件。欲要研究山西票號，首先要對山西票號的產生與發展進行梳理，才能有客觀、深入的理解。

 

2.1 票號產生的歷史條件

明朝“開中制”為晉商積累商業資本奠定了第一步的基礎。山西商人奠定資本基礎，第一次是在明初。明朝建立初期，為了預防蒙古貴族南下反撲，明政府沿長城線以北的塞外區域設立了軍事中心，這些軍事中心包括甘肅、薊鎮、固原、遼東、延綏、宣府、山西、大同、寧夏，這些軍事中心駐有大量的軍隊，如表 2.1 所示：參考《明史·食貨志》對“開中制”政策的解釋是：“召商輸糧而與之鹽，謂之開中”。“開中制”政策本質上是一種巧妙的經濟手段，明朝政府對食鹽實行政府專賣，用鹽引制度實現專賣控制，明政府利用食鹽的專賣權和民間商人運輸的糧食進行交換，每 200 石糧食換取一張鹽引的引票，通過這種交易，邊塞的軍隊獲得了充足的補給，商人也獲得了高額的售鹽利潤。俗話說，近水樓臺先得月。山西毗鄰北部的九大軍鎮，僅山西境內就有大同、山西兩大邊鎮，又地近宣府、延綏二邊鎮，占據了地利之便，承辦運輸軍餉的商人大部分都是山西商人，山西商人由此賺取了大量利潤，推動了商業資本的集中。清朝的旅蒙貿易再次大幅度增加晉商的資本量。清朝統一全國以后，將蒙古地區也納入了清朝版圖，對邊境少數民族地區采取了友好的政策，因此以前的九大邊鎮就沒有了設置的必要。晉商抓住新的歷史機遇，積極開展旅蒙貿易，不但逐漸壟斷了對恰克圖的國際貿易，而且開辟了一條通向新疆的商路，積累了大量的資本。根據當時的記載，從我國內地去往恰克圖經商的商人有一半以上都是山西人，他們以張家口為中轉站，長途販運的貨物主要包括煙絲、茶葉、綢緞、布匹、日用雜貨等，用以換取內地缺少的各種皮毛、氈毛等物品；晉商中著名的太谷曹氏商人，生意遍布各地，曹氏商號甚至將分號開到了遠如新疆、庫倫、莫斯科這樣的地方，并且涉足多種產業的經營，包括絲綢、顏料、藥材、雜貨、茶葉、錢莊、當鋪、票號等；祁縣喬家在包頭的生意規模巨大，先后創立了復盛公、復盛全、復盛西等喬氏名下的著名商號，甚至創下了“先有復盛公，后有包頭城”的名氣，財力之雄厚，可見一斑。創辦山西票號的財東資本家當中，追根溯源，有不少都是曾經從事旅蒙貿易的。

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2.2 票號的產生

票號，又名匯兌莊，是我國歷史上的一種舊式金融機構，主要經營貨幣的異地匯兌業務，同時也兼營存款和貸款業務。由于票號業的創辦者以及從業人員大部分都是山西人，帶有濃厚的地域色彩，所以也被稱為山西票號。據史學家考證，歷史上第一家票號名叫日升昌，由平遙縣達蒲村人李大全出資、平遙人雷履泰任大掌柜經營，成立于道光三年(1823 年)前后①，總號地址位于平遙縣西大街。票號的產生可以分為三個階段：第一階段是商號經營本業，第二階段是商號除本業外開始兼顧經營異地匯兌業務，第三階段是商號轉型成為票號專營異地匯兌業務。第一階段：歷史上第一家票號日升昌的前身是西裕成顏料莊，創辦人是乾隆年間平遙縣達蒲村的一戶姓李的人家，這家商號從事的是傳統的顏料行業，總號地址位于平遙縣西大街，經過努力，生意越做越大，到了道光初年，西裕成商號已經陸續在北京、天津、成都、漢口等地開設了分號，而北京分號的掌柜就是雷履泰。第二階段：每一個行業都有其產業鏈，產業鏈的上游、下游企業分屬不同的環節，西裕成顏料莊在經營過程中總會和上下游企業因為賒銷而發生商業信用，存在資金交割、平衡債務的問題；此外，北京分號經營所得的利潤也要運回平遙總號，長途運輸大量白銀風險很高。雷履泰為了解決這些問題，經常采用工商會票與其他商號相互撥兌。如此一來，各個商家都看到了撥兌的好處，要求撥兌的商戶越來越多，精于理財的雷履泰看出機會，將北京和山西來回撥兌資金的業務承攬過來，西裕成商號除經營顏料本業外，開始兼營異地匯兌業務。第三階段：隨著時間的推移，異地撥兌業務獲利凸顯，于是雷履泰便向東家李大全建議，將顏料莊改營為專業匯兌的機構，李大全采納了雷履泰的建議，對西裕成顏料莊內部進行全面改組，李大全仍為財東，出資 30 萬兩白銀，雷履泰出任大掌柜，選派人手趕赴全國各主要商業城市建立分號，互相周轉調撥資金，專門提供資金的異地匯兌服務，實現了由商號轉型成為票號的創舉。取名為“日升昌”，代表了新生票號如東升之旭日、事業繁榮而昌盛的美好寓意。

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第 3 章 山西票號的治理制度......19

3.1 東掌制 ............19

3.2 身股激勵機制 .........22

3.3 約束機制 ........27

第 4 章 身股制度的具體運用......29

4.1 我國企業面臨的問題 ......29

4.1.1 混合所有制企業..... 29

4.1.2 家族企業........ 29

4.1.3 高新技術企業......... 31

4.2 身股制度的性質分析 ......31

4.2.1 身股不是實際股權.......... 31

4.2.2 身股使員工產生心理所有權............ 32

4.2.3 身股體現分配的層次性........... 33

4.2.4 身股具有動態性..... 34

4.3 打造適合現代企業的身股激勵方案 .........35

 

第 4 章 身股制度的具體運用

 

4.1 我國企業面臨的問題

經過近幾十年的發展，我國各類企業形成了百花齊放的局面，為我國的經濟發展注入活力、貢獻自己的力量，但喜中有憂的是，我國各類企業在發展過程中逐漸暴露出自身的問題，而不同類企業的問題的解決，又共同指向同一個方向——對擁有人力資本的員工進行激勵。由于篇幅所限，選取最具代表性的幾類企業分述如下。

 

4.1.1 混合所有制企業

混合所有制企業，是指由公有資本（國有資本和集體資本）與非公有制資本（民營資本和外國資本）共同參股組建而成的新型企業形式。混合所有制企業的出現是伴隨著改革開放的深入，現代企業制度的確立以及股份制企業的涌現而出現的新興的企業組建模式。混合所有制企業由多家企業共同出資融合組建成立，這其中包含了多種所有制經濟成分，它的特點必然和其他經濟所有制企業不同。在融合過程中，新組建的混合所有制企業會吸收出資企業的特點，但這些企業的特點并非全部都能融合，很容易出現理念和思路上的碰撞，其經營思路和純粹的民營企業差別很大，管理制度也不能照搬照抄國營企業的經驗，需要尋求各種特點之間的調和，這種調和作用主要依靠企業當中的復合型經營人才、核心骨干成員來實現，只有對這類人才進行有效的激勵才能調動他們的積極性，更大地發揮他們的作用，從而推動企業持續穩定發展。然而問題在于，混合所有制企業中存在國有資本，受其影響，企業的激勵機制帶有濃厚的國企色彩——單一化地依靠固定年薪制進行激勵。激勵機制較為落后且效果不佳，結果導致代理人群體產生消極怠工的心理，降低了企業的經濟效益，不利于企業的長遠發展。另一方面，使用單純的固定年薪制進行激勵屬于是對員工或者領導層的短期激勵方式，短期激勵方式很容易出現短期行為，領導層會追逐更高的年薪，一旦出現跳槽行為，企業就會面臨損失企業核心力量的風險。因此，混合所有制企業實施有效的激勵方案，可以改善代理人群體的消極怠工心理，樹立起主人翁的意識，激發員工的創造性潛能，推動企業的發展，而且員工要想獲得股權存在考驗期，比如 1 至 2 年的時間，時間較長可以有效化解公司員工的短期行為。

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結論

 

山西票號是在財東和大掌柜精誠合作、各司其職的基礎上創辦的，將銀股和身股結合在一起，為頂身股的員工讓渡了一部分剩余索取權，銀股和身股共同參與分紅，把企業所有者的利益和經營者的利益緊緊地捆綁在了一起，使經營者為了獲取更多的自身利益而積極工作，是一種卓有成效的激勵制度。身股制度和國外提出的人力資本理論有很多相似之處，但并不完全一致，通過性質分析我們發現，身股其實并不是一種正式的股權，它的地位和權利在正式股權之下，本質上是一種分享制度，只有分紅權而沒有所有權、表決權。現代企業可以運用身股制度對員工進行激勵，不需要過多的外界條件，在企業內部就可以實施的一種制度，既激發員工為企業創造更多的價值，同時也可以保證企業的所有權、管理權不受威脅，可以說是一種兩全其美的方法。

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參考文獻（略）