2008 年，全球金融危機爆發(fā)，引發(fā)了 2009 年希臘主權(quán)債務危機，該危機隨即蔓延至歐元區(qū)其他部分國家，并演化為歐洲主權(quán)債務危機，這場危機爆發(fā)至今，已超過 7 個年頭。雖然歐盟、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織先后啟動了各種救助機制以應對危機，但仍未能從根本上予以解決，歐債危機經(jīng)過不斷的演化，已經(jīng)成為困擾整個歐盟經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵問題。不僅如此，歐債危機還引起了一系列對于歐元前景和未來歐盟一體化發(fā)展方向的討論，可以說這場主權(quán)債務危機成為了事關(guān)歐盟前途的重大事件，在經(jīng)濟政治領(lǐng)域?qū)κ澜绠a(chǎn)生了深遠影響。如何正確認識歐債危機產(chǎn)生的深刻根源，判斷危機的最終結(jié)局以及危機對世界格局的沖擊，對中國防范債務風險以及未來經(jīng)濟金融戰(zhàn)略的選擇具有極為重要的意義。 

 

1.1   研究背景及選題意義 

2009 年 10 月初，希臘政府突然宣布其財政狀況惡化，隨即惠譽、標準普爾和穆迪三家全球最大的信用評級機構(gòu)相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評級，由此引發(fā)了希臘主權(quán)債務危機，也成為綿延至今的歐洲主權(quán)債務危機的起點。對于希臘的主權(quán)債務危機，歐盟和國際貨幣基金組織采取的是常規(guī)應對債務違約的救助方式，即對危機國家予以貸款援助，同時要求危機國家嚴格采取緊縮性措施來獲得其他國家的救援。這些措施僅在一定程度上緩解了債務違約造成的連鎖反應和風險，卻并沒有從根本上解決希臘的高赤字問題，不僅如此，緊縮性措施還造成希臘國內(nèi)失業(yè)率飆升，經(jīng)濟衰退不斷加劇，民怨沸騰，希臘社會出現(xiàn)嚴重動蕩，致使政府頻繁更迭，而希臘自身則更加深陷危機泥潭。 主權(quán)債務危機的突出標志是政府信用下降，致使其無法從市場中獲得持續(xù)的融資，到期債務面臨違約風險。繼希臘之后，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等歐元區(qū)國家，相繼也因為難以從市場融資，而被迫向歐盟尋求救助。歐元區(qū)內(nèi)的重債國，如：意大利、西班牙、希臘等國的國債收益率持續(xù)上升，至此，歐洲主權(quán)債務危機全面爆發(fā)。債務違約風險的不斷蔓延，進一步加劇了金融市場恐慌，人們擔心這場危機會逐步侵蝕歐元區(qū)核心成員，進而影響到整個貨幣聯(lián)盟的穩(wěn)定。做為危機爆發(fā)的原點，希臘的緊縮財政計劃一旦失敗，它就很可能會被迫選擇退出歐元區(qū)，如果愛爾蘭，葡萄牙和西班牙等深受危機困擾的國家也緊隨其后，歐洲債務危機就可能會導致歐元區(qū)的直接崩潰。因此，歐元的走勢受危機影響，出現(xiàn)了大幅波動，并一路走跌，歐元地位被嚴重削弱。由希臘主權(quán)債務危機引發(fā)的對歐元前景的擔憂成為人們關(guān)注的焦點。 

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1.2   文獻綜述及研究現(xiàn)狀述評

歐債危機爆發(fā)至今，國內(nèi)外學者針對歐債危機的本質(zhì)和特征、危機的演進歷程、危機產(chǎn)生的根源、危機的救助措施和紓困途徑、危機的影響和后果等問題進行了充分探討，形成了眾多文獻。伴隨著危機的演化，眾多研究對于歐元設計和歐元區(qū)制度的缺陷，歐盟治理機制的不完善，歐洲政治和民主困境，歐盟內(nèi)部的多元沖突等問題也展開了深入的分析，這些文獻比較完整地反映了歐洲主權(quán)債務危機的情況。本質(zhì)上，主權(quán)債務危機是政府不能以合理的價格取得市場融資，政府融資能力受限，從而導致政府債務的不可持續(xù)。主權(quán)債務危機總是以政府債券實際利率飆升為開端的，而主權(quán)債務危機的蔓延則是市場失去信心的結(jié)果。歐洲主權(quán)債務危機，則緣起于歐洲貨幣統(tǒng)一所帶來的債務錯覺，即歐元區(qū)國家再無內(nèi)外債之分（徐明棋，2013；劉友余，2014）。進一步講，歐洲主權(quán)債務危機是銀行危機和主權(quán)危機的雙重危機，歐洲的銀行危機緣起于歐洲金融系統(tǒng)缺乏多樣性，而主權(quán)危機則是銀行危機的后續(xù)結(jié)果，即政府救助銀行導致債務累積，進而使得銀行危機轉(zhuǎn)化為主權(quán)信用危機（尼古拉斯·維綸，2013/2014；劉愛文，2014；徐明棋，2013）。也有學者從貨幣的本質(zhì)屬性角度解析歐洲債務危機。唐云峰（2014）認為，債務危機的本質(zhì)可以說是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣本質(zhì)是信用和利益分配的工具，在歐元區(qū)的政治框架下，二者具有難以克服的內(nèi)在沖突，這是歐洲主權(quán)債務面臨的宿命性難題。 

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第 2 章   債務理論與希臘主權(quán)債務危機 

 

自希臘主權(quán)債務危機爆發(fā)以來，希臘自身，德國和法國，歐盟及國際貨幣基金組織等，均采取了不少應對和救援措施，但都未能明顯奏效，危機不但沒有化解，反而還有愈演愈烈之趨勢。在此期間，有關(guān)歐洲主權(quán)債務危機的文章和專著很多，但仍無法從根本上深刻解讀這場主權(quán)債務危機。論文的本章以馬克思的債務理論為指導，深入研究國與國之間債務關(guān)系中所包含的，既互惠，又抗爭的對立統(tǒng)一關(guān)系，并以此說明，歐洲主權(quán)債務危機從萌芽到爆發(fā)的本質(zhì)原因和深遠后果。 

 

2.1   馬克思的債務危機理論 

國家舉債的行為古已有之，在當代，美國、德國、法國等發(fā)達資本主義國家都債臺高筑，而這不但未影響其經(jīng)濟社會發(fā)展，反而有效的刺激了其消費和就業(yè)。歐洲主權(quán)債務危機的根本問題，不在于國家是否舉債，也不在于國家舉債的規(guī)模，而在于債務國是否能有效使用以國家信用為擔保所借到的債務。如果債務得到有效使用，債務就會轉(zhuǎn)化為資本，促進經(jīng)濟增長，出口增加，外貿(mào)順差。這樣，債務國不但能按期對債務還本付息，而且盈余的資本也有助于本國生活水平和社會福利的提高。債務的有效使用使債權(quán)國和債務國實現(xiàn)互利互惠關(guān)系；于此相反，如果債務用的無效，債務無法轉(zhuǎn)化為資本，反而會加重債務國負擔，導致經(jīng)濟衰退，外貿(mào)逆差，債務重負進一步削弱國家經(jīng)濟實力，本國生活水平和社會福利也會下降，且無法對債務按期還本付息。債權(quán)國和債務國就會發(fā)生對立抗爭關(guān)系。 

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2.2   外債未能推動經(jīng)濟增長 

希臘是歐盟成員國中的小國，其經(jīng)濟發(fā)展水平落后于歐盟的整體水平，和葡萄牙一起被稱為歐盟中的“發(fā)展中國家”。在希臘，小作坊和旅游業(yè)支撐了國民經(jīng)濟總量的 80%以上，希臘工業(yè)的產(chǎn)值小，其生產(chǎn)競爭能力，無論在歐盟內(nèi)部，還是在世界上都比較弱。希臘出口的產(chǎn)品，主要是初級加工產(chǎn)品以及金屬及其制品，基本上沒有附加值較高的技術(shù)密集型產(chǎn)品。不僅如此，希臘是一個實行高福利政策的國家，希臘的總?cè)丝趦H約 987 萬人，而國家公務員竟然占到總?cè)丝诘奈宸种?，而希臘人又并不勤勞，每天只約 5 小時，帶薪假期卻占全年工作時間的 20%以上。到了 2012 年，希臘國內(nèi)失業(yè)率高達 21.7%。從長期看，國家的總儲蓄是一個國家經(jīng)濟增長的源泉。而儲蓄本身的來源是國民多勞動，多賺取收入，同時保持適度消費，實現(xiàn)財富的積累。然而，希臘的情況正好相反，國民勞動少，消費多，導致無力儲蓄。在此背景下，唯一的能夠保障其國民原有消費水平的經(jīng)濟來源就只剩下依靠舉借外債了。然而，借了債，總是要還的，還債又是需要國民通過多勞動來積累儲蓄實現(xiàn)的。而希臘民眾的勞動少，儲蓄少，又通過舉債支持消費使國家金融坐吃山空的惡性循環(huán)，導致的結(jié)果必然是國家無力還債，引發(fā)債務危機。 

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第 3 章   歐元區(qū)其它國家主權(quán)債務危機的成因 ......... 37

3.1   愛爾蘭債務危機的成因 ...... 38 

3.2   意大利債務危機的成因 ...... 43 

3.3   西班牙債務危機的成因 ...... 49 

3.4   葡萄牙債務危機的成因 ...... 53 

第 4 章   歐洲主權(quán)債務危機的應對措施 ..... 59 

4.1   歐盟的危機應對措施 .......... 59 

4.2   歐洲央行的危機應對措施 .......... 66 

4.3   國際貨幣基金組織的危機應對措施 .......... 71 

4.4   債務國的危機應對措施 ...... 72 

4.5   歐債危機利害方之間的對抗 ...... 85 

4.6   歐債危機發(fā)展新趨勢 .......... 92 

第 5 章   歐洲主權(quán)債務危機的貨幣制度因素 ..... 97 

5.1   歐元是歐盟各國協(xié)商創(chuàng)造的信用貨幣 ...... 97 

5.2   歐洲中央銀行的宗旨 ........ 102 

5.3   歐元統(tǒng)一能滿足歐元區(qū)私人交易的需求 ........ 106 

5.4   歐元統(tǒng)一不能滿足歐元區(qū)政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟的需求 .... 113 

 

第 8 章   中國和希臘利用外債的效果對比 

 

舉借外債發(fā)展本國經(jīng)濟是要擔風險的，對于債務國來說，外債是一把雙刃劍。外債利用如果得當，可以產(chǎn)生債務國與債權(quán)國互利互惠的效果，即債務國通過合理利用外國資本，既增強本國經(jīng)濟實力，提高本國生活水平，同時又能保證向債權(quán)國按期還本付息，使他們的貨幣轉(zhuǎn)化為資本；然而，如果對于外債利用不當，就可能出現(xiàn)債權(quán)國和債務國雙方互相對立的后果，本國經(jīng)濟既未能發(fā)展，又不能對外債還本付息。希臘爆發(fā)主權(quán)債務危機以來，中國和希臘利用外債的效果對比分析也是一個研究課題。本文的本章從外債是促進了 GDP 增長，還是導致萎縮？外債是推動了國際收支順差，還是導致逆差？外債是促進了國民福利提高，還是導致下降？外債是加強了社會和諧，還是引發(fā)了對抗？這四個問題出發(fā)，深入研究分析中國和希臘對外債使用的效果，得出以下結(jié)論：中國（尤其是改革開放初期）和希臘這樣資本短缺的國家，根據(jù)本國實際情況和經(jīng)濟發(fā)展需求，適當舉借外債是無可非議的，也就是說，這類國家舉借外債的行為本身是合理的，這也不是本章要討論的問題，真正值得我們關(guān)注的應該是債務國如何合理利用外債，最大限度的發(fā)展本國經(jīng)濟，擴大出口，真正使債務成為本國經(jīng)濟的強心針、催化劑，而不是最終被其所累。 

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結(jié)   論 

 

本文通過研究歐洲主權(quán)債務危機產(chǎn)生的根源、發(fā)展演化、救助方式和歐盟制度性缺陷等問題，論證了歐洲主權(quán)債務危機的特殊性，闡明了債務危機本質(zhì)表現(xiàn)為債權(quán)人與債務人之間，合作與對抗的辯證統(tǒng)一這一中心思想，進而得出以下結(jié)論。

1.債務關(guān)系表現(xiàn)為債權(quán)人與債務人之間合作與對抗的辯證統(tǒng)一關(guān)系。債務國和債權(quán)國之間，既可能發(fā)展成和諧關(guān)系，也有可能發(fā)展成對抗關(guān)系。如果債務國通過對外舉債能夠有效的提高生產(chǎn)、增加貿(mào)易、推動經(jīng)濟增長，那么償債就有保證，債權(quán)人與債務人之間就可以進行良好的合作；反之，債權(quán)和債務雙方就會發(fā)生對抗，直到以極端的債務危機形式表現(xiàn)出來。歐洲主權(quán)債務危機的本質(zhì)，是債權(quán)國與債務國之間，因債務違約引發(fā)的對抗關(guān)系，而危機的根本解決，只能依靠歐盟國家相互的合作。

2.歐洲主權(quán)債務危機的特殊性首先表現(xiàn)為經(jīng)濟和政治危機，是一場政治經(jīng)濟學危機。歐元區(qū)用歐元統(tǒng)一了各國貨幣，建立了歐洲中央銀行體系，進而統(tǒng)一了歐元區(qū)經(jīng)濟。但歐元區(qū)的政治是不統(tǒng)一的，沒有統(tǒng)一的歐洲議會，沒有統(tǒng)一的歐洲政府，沒有統(tǒng)一的財政政策。正因如此，統(tǒng)一的貨幣經(jīng)濟解決不了各成員國之間存在的經(jīng)濟發(fā)展不平衡，失業(yè)和收入分配不公的問題。歐元區(qū)各成員國政府沒有發(fā)行貨幣的權(quán)力，喪失了貨幣主權(quán)，失去了利率、匯率等宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)杠桿，只能依靠財政擴張和舉借外債來解決本國的失業(yè)和收入問題。當面臨償債困難時，債務國政府同樣缺少必要的宏觀經(jīng)濟手段予以紓困。因此，歐元區(qū)內(nèi)各國的經(jīng)濟統(tǒng)一和政治獨立是歐洲主權(quán)債務危機發(fā)生的根本原因，這場危機本質(zhì)上是政治與經(jīng)濟危機，是政治經(jīng)濟學危機。 

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參考文獻(略)